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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | Part II Book 2 김종곤강사님께 질문 드립니다. | 등록일 | 2017-04-28 |
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2016년 교재 49p figure를 보면 vasicek모델에서 k와 debt밸류가 -의 관계를 가진다고 나와 있습니다. 얼핏 생각하기엔 mean reverting 하는 속성이 커지면 이자율의 변동성이 작아질거라고 생각되는데 k가 커지면 이자율의 변동성이 커지나요? 간단히 설명해주시면 감사하겠습니다. ================================= 2016년 교재 203p에 보면 For practical purposes, real-world default probabilities are more appropriate if counterparty risk is ignored (or considered negligible). Conversely, if one wants to hedge against counterparty risk, then risk-neutral probabilities must be considered. 라는 내용이 있는데 counterparty risk가 무시 될 때 real-world default prob.가 더 적절하다는게 무슨의미인지 모르겠습니다. Counterparty risk를 무시하면 default prob.가 0이라는 것 아닌가요? ================================= 2016년교재 207p 맨 하단 Hence, the credit risk of these tranches is not a major concern. The primary risk of these tranches is counterparty risk (termed super-senior risk) as this risk is positively correlated to tranche seniority. That is, higher seniority tranches have higher levels of counterparty risk. Unfortunately, it is nearly impossible for institutions to efficiently hedge this super-senior risk 위의 지문에서 super senior tranche는 많은 subordinate 덕분에 credit risk가 중요한 risk는 아니라는 것은 알겠습니다만 Counterparty risk가 Senior tranche쪽으로 갈수록 더 커진다는 것은 이해가 되지 않습니다. Counterparty risk는 CDS tranche의 counterparty가 default 나서 가치를 잃는 것이 아닌가요? 그렇다면 senior tranche든 mezzanine tranche든 동일한 counterparty를 가지고 있어 default 날 확률은 똑같으니까 같은 counterparty risk를 가지고 있지 않나요? ================================= 2016년 교재 266p 4번째 문단 맨마지막 문장 If there are no future losses, the remaining excess spread is returned to the originator. Excess sx`pread가 남으면 equity tranche가 받는것 아닌가요? 그냥 정하기 나름인건가요? ================================= 아래 질문은 Book2가 아니라 Test Bank I교재에 187p 79번에 관련된 질문입니다. fixed income 부분인데 fixed income강사님께서 fixed income 관련 내용이 아니라 하여 강사님께 질문드립니다. 문제에서는 평균 수익률에 대한 정보가 주어져 있음에도 불구하고 VaR를 계산할 때 평균 수익률을 감안하지 않고 UL만을 VaR로 간주하여 EL-UL이 아니라 UL을 VaR로 사용합니다. 오류인가요? |
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