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학습질의응답홈>국제자격증>CFA>게시판>학습질의응답
| 제목 | 강사님 답변입니다. | 등록일 | 2019-02-14 |
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안녕하세요 유태인입니다. 너무 답변이 늦어 죄송합니다. 건강과 기타 일정 상의 개인적인 문제들이 좀 있었습니다. 넓은 마음으로 양해 부탁드립니다. #44 통상 문제에서 초기 몇년간을 고성장기로 놓고 이후 안정성장기가 영구히 이어진다는 가정을 많이 쓴다는 점을 고려하면, 초기 4년 이후의 성장률을 쓰는 것은 유추가 가능합니다. 그러나, ROE 대신 요구수익률을 사용한 것은 오류로 보이네요. #49 Report 3은 earning growth가 GDP가 높다고 되어 있습니다. 이는 장기성장률로 한가지 값을 쓰는 GGM에 적합하지 않습니다. 수업 때 제가 만약 어떤 회사의 성장률이 GDP성장률을 영구히 초과한다면, 그 기업이 국가보다 커질 것이라고 말씀드린 것을 참고해 보시면 되겠습니다. GGM은 single stage를 전제하고 있기 때문에 msture stage에 적합합니다. 각 stage별 특징을 말씀드리면서 mature stage에는 ROE가 r에 수렴한다고 말씀 드린바 있구요. 이에 당분간 "ROE>r" 상황인 Report1은 GGM이 적합하지 않습니다. 자사주 매입은 그 영향을 성장률에 적절히 반영할 수 있으면 GGM을 사용하는데 큰 무리가 없을 것입니다. 감사합니다. |
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