시험직후 정리한 문제들입니다.
진작에 올렸어야 하는데 시험직후 3주간 출장 다녀오고 야근하느라 많이 늦었습니다.
작년 12월과 올 6월 두번의 시험을 보고 느낀점은,
- LOS 내용을 철저히 파고든다.
- 시간관리가 당락을 좌우하므로 시간 정해놓고 문제푸는 연습을 충분히 하고, 자신있는 과목부터 푼다.
- 가능한 한 시험 일주일 전 휴가를 낸다.
- Kosfi의 Final review를 꼭 한번 보고 CFA Study Guide 맨 뒤의 120문제를 시간재고 풀어본다.
- 시험당일 오전세션 끝난 후 바로 기억나는 문제 노트정리하고 아리까리한 문제들은 꼭 책을 찾아 확실히 안다. 오후에 나오니까.
- 이번엔 안되신 분들 12월에 꼭 다시 보세요. 같은 문제가 많이 나온답니다.
Section별로 기억나는 문제 정리했으니 도움되시기 바랍니다.
- Statistics
1. Sharp ratio의 정의
2. 다음 중 risk 한 단위당 return이 가장 큰 것은?
Standard deviation Sharp ratio
| Standard deviation | Sharp ratio | | | | |
3. Annualized interest가 8%이고 effective interest가 8.3이라면 quarterly로 compounding한거냐 monthly로 한거냐?
4. Covariance의 정의 (원서를 잘 볼것)
5. Coefficient of variation 구하는 문제
6. Empirical probability, priory probability, subject probability의 예를 고르는 문제
7. 1년초 현재 95,000이 있다. 1년말에 donation을 50,000하고도 95,000을 유지하려면 최소한 수익률이 얼마여야 하는가? (Variance는 144)
- Corporate Finance
8. Capital budgeting에서 initial cash outlay구하는 문제 (3-4문제)
9. Operating leverage의 correlation coefficient는 business risk냐 financial risk냐?
10. Dividend ratio변화와 가장 거리가 먼 이론은?
Choice: trade off theory, dividend indifference, bird-in-hand, clientele
11. debt ratio의 증가와 가장 positive relation 이 적은 것은
| Debt/Asset | EPS | | | WACC | | 30% | 2.00 | | | 14.9% | | 40% | 2.11 | | | 13.XX | | 50% | 2.XX | | | | | 60% | | | | |
choice: EPS, WACC
12. Dividend payout의 variability가 NPV/IRR에 각각 영향이 있냐 없냐?
- Fixed income
13. Option free bond와 call option bond에 대해 interest가
a. Decrease, change in the price of call option bond is greater than that of option free bond
b. Decrease, change in the price of option free bond is greater
c. Whether decrease or increase, change in the price of option bond is greater than option free bond.
14. Bond에서 다른 조건은 같고 만기가 다른 bond A와 B의 기울기는 어느쪽이 더 크냐?
15. Relative yield와 yield ratio구하는 문제
16. option free bond에 대해 이자율이 200bp decrease될때 duration 효과에 의한 가격변화는 positive/negative? Convexity효과에 의한 가격변화는 positive/negative?
17. 반년짜리 spot rate가
first half에 6%(annualized term)
second half에 7.5%
현재 bond가격은 10xx이다 (semiannual, coupon:8%)
이 bond는 저평가/고평가?
18. Bond가격이 주어지고 이자가 40 bp오르면 얼마, 40bp 떨어지면 얼마이다. 이 때의 duration을 계산하라.
19. Bond를 산 후 이자율이 올랐다면 economic profit은? 장부에 recorded된 bond의 value가 overstated/understated인지?
20. And remember one of the questions with the "3%". I forget the specifics...but it said something like if the bp's changed positve "3%" would the value increase or decrease "more than" "less than" "3%".
You had to know that price sensitivity increases with negative shifts in interest rate changes; as opposed to positive shifts....i.e. a decrease in bp's has a greater effect on positive price change than a negative change in bp's has in a positive price change.
I think rates went down, price went up by more than 3% because of convexity.
i.e. a decrease in bp's has a greater effect on positive price change than an increase in bp's has in a negative price change.
- Financial Statement Analysis
21. Capital lease와 operating lease의 CFO/CFF비교문제가 많이 출제됨.
22. 어떤 회사의 inventory collection period는 17일인데 이것은 industry average인 21일보다 낮다. 이것을 industry average와 일치시키려면 얼마의 inventory를 증가시켜야 하는가?
(Inventory를 증가시키면 inventory turnover가 낮아짐. 이는 inventory가 증가했다는 뜻)
For example, inventory turnover가 20이라면 Sale 100, inventory 5. inventory turnover를 10으로 만들려면 inventory를 10이로 증가시키면 됨.
23. 회사의 Account Receivable 회수기간이 시장평균보다 길다. 이걸 market 평균에 맞추려면 A/R을 얼마만큼 증가시켜야 하나?
24. 어떤 회사의 receivable turnover가 20이고 산업평균이 25이다. 이 회사의 credit sales가 연초에는 300이었고 기말에는 500이었다. 이 회사의 receivable turnover를 산업평균과 같게 하려면 얼마의 receivable을 회수해야 하는가?
답: Sales가 250일때 이 회사의 receivable은 12.5이고 산업평균은 10다. 그러므로 2.5의 receivable을 회수하면 된다.
25. A company의 inventory 평균회수기간은 얼마인데 이것은 industry 평균보다 낮다. 이것을 industry 평균과 일치시키려면 얼마의 inventory가 증가해야 하는가?
26. Completed construction method와 percentage of completion method의 CIP가 advanced billing을 비교해서 자산으로 기록할 건지 부채로 기록할 건지.. 초기와 말기 각각 어느쪽의 liability가 높으냐?
27. Total asset과 total liability금액 주고 number of share주고 EPS구한 다음 어떤 ratio구하는 문제
28. Fixed asset turnover의 implication에 관한 문제. 즉, 이걸 어디에 쓰는지?
29. Company executive의 compensation은 다음 중 어디에 잘 나타나 있나?
Choice: Form-8, registration record 등등
30. Dividend payout을 US GAAP와 IAS에서 각각 어떻게 처리하는가 (CFO인지 CFF인지, 상관없는지..)
31. Discount bond와 premium bond의 coupon과 interest에 따른 CFO/CFF understated/overestated문제
32. Warrant expense의 DTA효과
33. CFO는 130이고 NI는 100이다. 이 차이는 무엇 때문인가?
Choice: Inventory가 어쩌구, A/R이 어쩌구, equipment sale로부터의 loss인식 등등
34. Interest expense를 capitalize했을 때 CFO와 XX가 각각 어떤 영향을 받는지?
35. Discontinued opeartion을 US Gappt과 IAS에서 각각 어떻게 처리하는가?
36. Unusual or infrequent item과 extraordinary item구별하는 문제
- Economics
37. 정부가 trade restriction을 가하는 중요한 이유는?
보기: economic efficiency의 향상, 이것 이외에는 보기가 맘에 안듬
- Derivatives
38. commodity derivatives는 traditional bond/stock과 correlation 이 positive/negative하냐? inflation 과는 positive/negative?
39. Investor가 option을 sell하고 5만큼 in-the-meony인 주식에 대해 $3를 받았다. 주식이 현재 $95라면
Option Strike price
Call 110
Put 100
40. FRA구하는 문제 2문제 정도, Option의 gain구하는 문제, triangle currency exchange의 gain구하는 문제.
- Alternative investment (공부 꼭 해야 함)
41. 표를 주고 계산하는 문제 (공부한 사람은 쉽게 풀고 저같이 공부안한 사람은 전혀 감 안오는 문제)
42. mutual fund와 ETF의 구별문제
43. hedge fund의 정의와 특성에 관한 2문제
44. correlation coefficient를 이용한 Asset valuation method는?
45. Cost approach income approach, weighted A method…
- Equity
46. 누적적 우선주의 3차년도 EPS는?
조건중에 Cumulative preferred dividend가 주어졌는데 이걸 써야 하는지 말아야 하는지 모르겠슴.
- Ethics
47. GIPS의 5가지 component.
48. GIPS의 composite의 valuation 방식
Asset weighted realized only gain/loss
Time weighted unrealized/realized G/L
49. I remember one that I found hard... The one with the Analyst who was asked to write a report on a company where he had been interviewing... does he have any duty to the employer to inform them about this conflict? And the question also asked if he had to include this in the research report.
Answer: I think she should have notified her employer as a responsibility to her employer...but not the research report...employer would have disregarded...
50. The analyst who aske
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