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| 제목 | Part1(Book3) 김종곤 강사님 - FINAL REVIEW | 등록일 | 2016-05-10 |
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1. 174번 문제 (p. 277) implied lease rate 이 5.5%인 것은 이해했습니다. 그런데, annual risk free rate 이 5%로 떨어지는 상황에서 contango인지, backwardation인지를 판단하는 부분에서 이해가 안가는 부분이 있습니다. 저는 42.47(current price) x e^(5% - 5.5%) 이렇게 접근을 해서 contango라는 결론을 냈는데, 답은 backwardation 입니다. 그 이유는 아마도 선물가격 43.11를 고정으로 두고 계산한거 같습니다. -> Current Price x e^(5% - 5.5%) = 43.11 이렇게 계산하게 되면 Current price가 선물가격 43.11보다 크게 나와서 Backwardation이라는 결론이 나오는데, 제가 접근한 방법은 왜 되지 않는 것인지, 이런문제는 원래 이렇게 푸는건지 궁금하네요.. 2. 178번 문제 (p. 278) 2-1 우선 이 문제에서 뭘 묻는건지가 좀 이해가 안됩니다. -> Short large put option 에 대한 포지션을 헤지하는게 목적인지, -> 아니면 고객에 요구한 풋옵션에 해당하는 행사가격과 만기가 존재하지 않아서, 고객이 요구한 풋옵션과 비슷한 헤지전략을 구성하는게 목적인지 이 문제에서 묻고자 하는게 뭔가요? 2-2 B번이 답인데, 선물계약으로 헤지하면 large move의 경우에는 도움이 되지 않는다고 답지 해설이 되어있습니다. (It does not help with large moves, though) 선물로 헤지전략을 구성하는 경우에, large move의 경우에는 헤지전략이 유용하지 않다고 하는 내용을 슈웨이저에서 본적이 없는데요.. 이게 맞다는 것은 문제에서 '옵션'을 헤지할수 있는 전략을 찾는다는 건지;; 문제가 이해가 안되서 선택지도 어떤 걸 의미하는지 잘 모르겠네요 2-3 D번 선택지에는 gamma neutral hedge를 구성하기 위해 옵션과 선물을 이용해야한다고 하는데, 감마헤지를 위해서 선물이 하는 역할이 없는거 아닌가요? 선물은 델타헤지에서만 사용되는걸로 알고 있는데,, 추가적인 설명 부탁드립니다. 3. 189번 문제 (p. 282) 189번문제의 해설을 보면 풋콜패리티 공식을 이용했는데 제가 지금까지 알고 있던 공식은 P+S = C + PV(X) 입니다 그런데 이 문제에서는 이 공식을 C-P = Forward 이렇게 바꿔서 사용했더라구요, 슈웨이저에서도 이런 내용은 없던데 이런 공식도 알아둬야하는건지 궁금합니다 |
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