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| 제목 | [Final Review - Book 4 (유극렬 강사님)] 질문입니다 | 등록일 | 2016-04-25 |
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질문 6개 입니다. 1. Final Review 9번 문제 (p. 163) 이 문제에서 C번 선택지가 틀렸다고 나오는데요, 슈웨이저에서 확인해보니, Investors generally pay a premium for zero-coupon bond라고 설명이 되있는데, 실제 강의에서는 강사님이 생략하면서 넘어간 부분입니다. 이 내용과, Book 3에서 배운 OID(Original Issue Discount)개념과 혼동이 옵니다. OIS에서는 Zero coupon bond가 만기까지 이자를 지급하지 않기 때문에, 가격이 Discount 된다는 개념으로 알고 있는데, 여기서는 왜 Investors 이 zero coupon bond에 premium을 지급하는 것인지, 이해가 잘 안가네요 - 쉽게 설명해주시면 감사하겠습니다. 2. Final Review 13번 문제 (p. 165) 13번의 답인 D를 설명해주실 때, y축이 채권가격, x축이 이자율인 그래프(Convex)를 가지고 설명해주셨는데요, 테일러 방정식에 따르면 2차항인 Convexity가 +값을 더해주기 때문에 채권의 가격이 증가한다는 것은 이해가 갑니다. 그런데 D의 선택지는 채권의 가격이 아니라 옵션의 가치가 증가한다고 나와있는데요, (D. implies that the option increases in value as market volatility increases) 채권의 Positive Convexity(볼록성)와 옵션의 가치는 무슨 관계인지 설명을 안해주신거 같습니다. 추가적인 설명을 덧붙여주신다면 이해하는데 도움이 될것 같습니다. 3. Final Review 17번 문제 (p. 166) 이 문제를 어떻게 푸는지는 이해가 갑니다. 제가 궁금한점은, 문제에서 언급이 없더라도 Coupon의 지급은 항상 semi-annual로 이루어진다고 생각하고 문제를 풀어야 하는 것인지 궁금합니다. 쿠폰의 지급은 semi-annual도 있고, annual도 있을 텐데, 이 문제에서는 아무런 언급이 없이 semi-annual coupon으로 가정을해서 문제풀이를 진행하는데, 모든 문제에서 이렇게 생각하고 풀어야하는 건지, 아니면 이 문제가 특이한 것인지 궁금합니다. 4. Final Reivew 20번 문제 (p. 167) 이 문제에서는 듀레이션과 액면가가 같은 채권 A(Zero coupon),B(Annual coupon)를 비교 하고 있는데요, 제가 지금까지 이해하고 있는 바로는 다른 조건이 동일할 때, zero coupon bond가 이자율 변동에 더 민감한 것으로 알고있었습니다. 그 이유는 강사님이 설명해주신 것처럼 분모에 오는 수치가, coupon bond 보다는 zero coupon bond일 때, 더 큰 변동을 불러오기 때문입니다. 어떤 때는 이렇게 zero coupon bond가 가격 변화가 심하다고 나오고, 또 이런 문제 같은 경우는 coupon bond가 가격이 비싸므로 가격 변화가 심하다고 나오는데, 이와같은 유형의 어떤식으로 문제를 접근하는게 좋은지 설명좀 해주세요! 5. Final Review 25번 문제 (p. 169) 25번 문제의 답은 이해가 갑니다. 그런데 D번 선택지가 어떤 것을 의미하는 것인지, 또 왜 이것이 답이 안되는지 잘 모르겠습니다. 추가적인 설명 부탁드립니다. (D. below the current yield minus capital gain when the bond sells at a discount, and above the current yield plus capital loss when the bond sells at a premium) 6. 마지막 질문은 파이널리뷰 강의 일정입니다. 3강으로 Fixed Income 강의가 완료가 됬는데, 전체 92문제 중에 1/3 정도만 커버가 됐더라구요.. 뒷 부분을 혼자서 풀고있긴 한데 어려운 부분이 많은 것 같습니다. 추가적인 강의 촬영은 전혀 없는 것인지, 궁금합니다. 가능하다면 어려운 문제들을 선별해서 진행해주신다면 큰 도움이 될 것 같습니다. 답변 기다리겠습니다 강사님. |
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