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학습질의응답홈>국제자격증>CFA>게시판>학습질의응답
| 제목 | level 2 AI 질문드립니다. | 등록일 | 2019-03-20 |
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안녕하세요, 강사님. 문제를 풀다 궁금한 점이 있어 여쭙습니다. 1. Private equity real estate 투자와 관련된 문제에서 net lease와 gross lease를 구분하기 위해서는 operating lease가 0이냐, 아니냐로 구분하면 되나요? 만약 맞다면, 커리큘럼 북 69pg 1번 문제에서처럼 Expense reimbursement revenue(비용상환수익)의 값이 property management fee와 other operating expenses의 합과 같은 경우에는 어떻게 봐야 하나요? 해설에는 세입자에게 관리운영비를 전가하고 있다고 나오는데, 그렇다면 비록 operating lease가 수치상 나와 있긴 하지만 결국 그 비용을 다시 세입자에게 청구해서 받기 때문에 net lease라고 봐야 하는 건가요? 2. Carried interest 관련해서 질문드립니다. 슈웨이져 노트 77pg 예제에서 total return method #2으로 carried interest를 구하는 문제가 있습니다. 이때 해설을 보면, (proceeds from the exit - invested capital) * 20% 로 carried interest를 구했습니다. 그런데 슈웨이져 노트 85pg에서는 total return method #1으로 2014년도 carried interest를 구합니다. 이때 (proceeds from the exit - committed capital) * 20% 로 carried interest를 구했습니다. 만약 후자의 경우가 맞다면, 77pg의 예제에서도 (proceeds from the exit - invested capital * 1.2) * 20%로 carried interest를 구해야 하는 게 맞는 것 같은데, 왜 invested capital에 1.2를 곱해주지 않은 것인지 모르겠네요. total return method #2에 따르면 exit해서 나온 금액이 invested capital의 1.2배(전형적인 20%라고 가정한다면)를 초과하면 그 초과한 부분에 대해서 성과보수를 줘야하는 것 아닌가요? 3. roll return 관련해 질문드립니다. 슈웨이져 노트에는 roll return = (만기가 다가오는 선물가격 - 새로운 선물가격) / 만기가 다가오는 선물가격, 이렇게 구하고 있는데, 커리큘럼 북 238pg 7번 문제 해설을 보면 (근월물 선물가격 - 원월물 선물가격) / 근월물 선물가격, 이렇게 구하고 있습니다. 커리큘럼 북에 제시된 바로는 3개월 전 865 가격에 선물매수를 했고, 3개월 후 근월물 가격은 877, 원월물 가격은 883이라고 나왔습니다. 슈웨이져 노트에서 나온대로 한다면 (865-877)/865 로 구해야 맞을 것 같은데, 제가 잘못 알고 있는 걸까요? 모르는 것들이 많아 질문이 길었습니다만 너그럽게 양해해 주시고, 그럼 강사님의 답변 기다리고 있겠습니다. |
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