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시험/합격후기홈>국제자격증>CFA>시험/합격후기
| 제목 | 3번답 effective duration | 등록일 | 2008-06-11 |
|---|---|---|---|
| 이 한문제로 너무 의견이 분분하네요? 문제는 적용하기 힘든걸 묻는거였고, 파보찌 교수 책을 찾아본 결과 effective duration & convexity 로 callable bond 의 이자율 리스크를 측정할 수 있다고 나와 있습니다.. (파보찌 채권 핸드북 6판 p.117, 837) 즉, effective duration 은 답이 아니라는 것인데요, 관련 챕터를 읽어본 결과 modified duration 에 관한 짤막한 언급이 나오긴 하는데, callable bond 의 effective duration은 non-callable bond 의 modified duration의 boundary 안에 존재한다.. 라고만 나와 있어서 좀 애매하네요;;; 내공이 좀 더 필요하거나, 아니면 다른 textbook 에서 관련 내용을 보신 분은 제보를 부탁드립니다 ㅋㅋ 제가 modified duration이라고 답한 이유는.. macualay duration 은 effective duration 과는 달리 각각의 현금 흐름에 대한 실질 만기를 구하는 것이기 때문에, call option 이 내재된 채권의 경우 적합치 않다고 판단했습니다.. 아까 그 파보찌 교수 책을 좀 더 찾아보면, 이놈들도 판단력 흐려지게 글을 애매하게 쓰는 것 같은데요.. callable bond 의 직접적 언급은 없으나, cash flow 의 흐름이 fixed되지 않은 MBS나 strips 같은 경우에는 modified duration 에 의한 이자율 위험의 측정이 실제와 차이가 날 수 있으니.. 조심해서 적용해라.. 라고만 나와있습니다.. 하지 말라, 불가능하다가 아니라, 조심해라!! 라니, 이게 저명하다는 파보찌 교수 커멘트, 사실 답은 effective, modified 두개가 아닌 다른 두개일 수도 있을 것이라는 것을 암시해 주는 대목이긴 한데요.. 다른 두개가 잘 생각이 안나서 그만 찾아볼랍니다..ㅋㅋ 이제 뭐 하늘의 뜻을 기다리는 단계에 이르렀으니,, 근무시간에 딴짓 그만하고, 일 열심히 하면 좋은 결과 나오지 않을까 생각하며....^^;; | |||
