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시험/합격후기홈>국제자격증>CFA>시험/합격후기
| 제목 | Level2 Equity | 등록일 | 2009-06-09 |
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| 오후 문제가 잘 기억이 안 나네요. 문제가 많아서 좀 헷갈리기도 하고, <오전> (맥주회사 문제) Q) 맥주회사가 M&A통해 economy of scale달성했고, 시간당 변동비가 줄었다는 문구 있었음: economy of scope가 답. Q) 5-firm concentration ratio & Herfindal Index : 5-firm 17%, Herfindal index도 0.1이 안됨-> 빡센 경쟁이 답인듯. Q) Orderdriven mkt에서 몇주가 체결되었을까요? 8만주 셀 오더 먼저 냈는데, 바이 오더 7만주 밖에 없었으므로 7만주가 답이라고 생각합니다.(정확히는 모르지만 감으로) ㅎㅎ Q) 맥주회사의 마케팅은 무엇을 위한것인가? expand profit pool Q) ROA일정하고, debt줄어들고, 배당늘어나면 sustainable growth rate는 줄어든다는 문제 (Valuation) Q) GGM valuation Q) H-model 통한 implied required return 구하기 Q) 현재 주식가격에 기반한 PVGO 구하기 Q) RI 모델 쓸수 없는 이유는 무엇인가? ROE의 변동성으로 인해 clean surplus relationship깨지면 RI모델 쓸수 없음. Q) 2 stage mode서 DDM에 의한 terminal value구하기 Q) 2 stage model서 P/E multiple에 의한 terminal value 구하기 <오후> (FCF valuation) Q)FCFE=CFO-FCinv+Net borrowing Q)FCFF는 capital leverage를 반영하지 못해 여기서 쓰이기가 힘들다는 문제였던거 같고 Q)2 stage서 고속성장후에 CFO주어지고 debt은 모두 retire하고, CFO의 50%가 FCinv,30%가 배당:terminal value 구하기 (P/multiple) Q)normalized earning 구하기 ....out of memory. 죄송합니다. | |||
