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시험/합격후기홈>국제자격증>CFA>시험/합격후기
| 제목 | Level2 Derivative | 등록일 | 2009-06-08 |
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| 전반적으로 평이했고, CRS 밸류구하기 말고는 계산이 복잡한것도 없었던듯합니다. 혹시 저의 풀이과정에 이의 있으시면 답글 부탁드립니다. <Morning>전형적인 문제들. FRA 2문제: 50m usd에 대해 금리 상승 우려해서 FRA LONG POSITION 들어가고자 하는데, 현재 2*8 FRA금리인 4.4%가 높다고 생각한다. Q) LIBOR TERMS 주어지고 2*8 FRA PRICING해보라는 전형적인 문제 Q) 시장금리인 4.4%로 long FRA한후에 2개월후에 6개월 리보가 4%였을때 pay off 구하기 : 50m*(4.4%-4%)*180/360=100,000->6개월후의 10만 달러이므로 현재가치로 할인 100,000/(1+4%*180/360)=98,039 Currency Forward 2문제 : 캐나다 회사이고 미국에 자회사 두었고 여기서 들어올 USD34.5M에 대해 포워드로 헷지하고자 함. Q) 스팟레이트와 캐나다와,미국 6개월 레이트 주어지고, 포워드 이론가격 프라이싱 문제 Q) 현재시장가인 USD/CAD=1.15로 계약 체결후, 만기때 시장환율이 USD/CAD=1.25일때 포워드의 밸류는 얼마인가? 포워드 계약은 USD34.5M SELL CAD 30M BUY FORWARD. 만기때 시장환율로 계산하면 USD 34.5M SELL CAD 27.6M BUY-> 똑같은 USD AMOUNT에 대해 CAD2.4M을 더 받으므로 이만큼의 밸류가 생김. 상품선물 2문제: Q)퓨처 가격이 예상현물가보다 높으므로 : normal contango Q)6개월후 퓨쳐 이론가:S*(1+Rf)1/2+Cost-Nonmonetary benefit 해서 288인가 나왔던거 같네요. <Afternoon>역시 전형적인 문제들 option greek 4문제: 골드 2만온스 현물 가지고 있으면서, 콜옵션 셀 2만온스(포지션 A)로 헤지하고자 하는 전략 Q)If all else constant, 시간이 1주일 지났을때 포지션 A의 가치는 어떻게 되는가?->시간 지나면 옵션 시간가치 감소->숏 콜의 밸류는 증가(gain) Q)If all else constant, 변동성이 20%->15%로 변했을때 포지션 A의 가치는? ->변동성 감소->옵션가치 감소->숏 콜의 밸류는 증가(gain) Q)포지션 A와 현물과 합성했을때 현물가격이 significantly decrease하면? 숏 콜과 롱 스팟의 합성은 풋 옵션 매도와 비슷한 pay off가짐. 가격이 현저히 떨어지면 손실발생함. Q)현물가격이 5달러 올랐을때, 합성포지션의 손익은? 현물:5*20,000=100,000증가 포지션 A:5*0.537(델타)*20,000=53,700감소 합성손익=100,000-53,700=46,300증가 스왑 2문제 Q)리보텀스 주어지고, SEMI-ANNUAL 1YEAR IRS PRICING Q)cad10 MIO Fixed, USD 10MIO Fixed CRS VALUATION | |||
