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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | FRM Part1 Fixed Income 유극렬 강사님께 질문있습니다. | 등록일 | 2016-10-03 |
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유극렬 강사님께, 안녕하세요. FRM Book4 Fixed Income 158page Coupon Effect에 대해서 질문있습니다. 강사님이 Coupon Effect 설명해주실 적에 예로 드신 비교채권의 경우에 Par value가 다르고, 두 채권 가격이 같을 경우 두 채권의 민감도 차이가 Zero Coupon Bond에서 더 크게 나타나는 것을 설명해주셨습니다. 그런데, 책에 나온 Figure2의 예제를 보면, Par Value가 1,000달러로 같고, 20년 만기의 Coupon 이자율만 다른 경우인데, 이 경우에 이자율 변화를 생각해보면 Coupon Rate이 더 큰 경우에 이자율에 대한 Bond 가격의 차이가 오히려 더 큰 것이 아닌가요? 다시 생각해보면 책에서 설명한, If two bonds are identical in all respects except their coupon, 이라함은, 만기, Par Value가 같고 Coupon rate이 다르다는 것이니까 결국 PV of Bond는 다른 상황(Coupon rate가 더 큰 것이 비싼 채권인 상황)인 가정이라고 생각됩니다. Figure 2와 비슷하게 Par Value가 $1,000으로 같은 Zero Coupon과 10% Bond를 생각해보면, 10% Bond는 Zero Coupon과 똑같은 이자율 변동분(즉, $1,000에 해당하는) + Coupon에 대한 변동분 까지 추가되니 오히려 더 민감하게 많이 채권가격이 변화하는 상황이 됩니다. 가르쳐주신 부분과 상충되는 점으로 논리가 생각되어 질문드립니다. 답변해주시면 감사하겠습니다. P.S.) 혹 직접 연락드려서 질문할 수 있을까요? E-mail로 이용가능하신 연락처 가르쳐주시면 더욱 좋을 것 같습니다. |
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