이두열 강사님 강의와 제 강의가 조금 다르죠?
알고 있습니다.

VaR를 현재 가치 기준으로 일정기간 후의 최대손실로 정의를 하기 때문에...이두열 강사님 정의가 맞죠..
그런데 또한 expected 되는 부분은 리스크가 아니기 때문에 Unexpected를 기준으로 리스크를 산출하게 되면 제가 정의한 것이 맞습니다.

VaR에 대한 책들도 책에 따라 정의하는 것이 다릅니다.
(슈웨져도 혼재해서 사용하고 있습니다.)
실무에서는 제가 정의한 방법에 따라서 VaR를 산출합니다.

결론은,... 시험을 봐야하니까...page 266을 보시면...
economic capital = UL_p * CM 이라고 되어있는데...
여기서 UL_p를 loss의 변동성이라고 보시면 되고 CM은 loss분포에 따른 critical value라고 보시면 됩니다. (Normal의 경우 1.65, 2.33 뭐 이런 값들이죠)

여기 정의를 보면 expected loss를 무시하고 unexpected loss만을 이용해서 계산을 했습니다. 제가 한 정의대로 economic capital 즉 VaR를 구한 것이라고 보시면 됩니다.

이것을 이두열 강사님의 정의로 바꾸게 되면
economic capital = UL_p * CM + EL 이 됩니다.

다시 결론은.. 시장 리스크를 구할 때는 mu - sigma * z_alpha의 개념으로
신용리스크를 구할 때는 sigma * z_alpha의 개념으로 구하셔야 합니다.
(책에 그렇게 나와 있고, 저는 책에 나온 것 그대로 강의를 하는 편이어서요.)

그리고 on-line으로만 강의 듣는 분인줄 몰랐어요. 죄송해요.
지난번 질문은 다시 함 보고 최대한 답변을 달아보겠습니다.