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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | 다음은 강사님 답변 이십니다. | 등록일 | 2015-11-05 |
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안녕하세요 이두열입니다. 답변드리겠습니다. 양의 값인 감마와 베가는 ATM에서 최대값을 갖고 음의 값인 쎄타는 ATM에서 최소값을 가지므로 세 경우 모두 ATM에서 가장 크게 영향을 주는 것이 맞습니다. 그러나 델타는 ITM에서 최대값(콜옵션)이나 최소값(풋옵션)을 갖기 때문에 ITM에서 그 영향이 가장 크게 됩니다. 배당의 발생은 주가의 하락으로 이어지며 주가의 하락으로 인한 옵션 가격변화는 델타에 의해 설명이 됩니다. 따라서 델타의 절대값이 가장 큰 옵션이 가장 큰 영향을 받게 됩니다. 콜옵션의 경우 델타가 양수이며 정규분포의 cdf형태를 띠고 있으므로 OTM < ATM < ITM의 관계가 성립합니다. 풋옵션의 경우 델타가 음수이며 정규분포의 cdf형태를 띠므로 ITM < ATM < OTM의 관계가 성립합니다. 이제 델타의 절대값을 살펴보면 풋옵션의 경우 관계가 반대가 되므로 콜옵션과 같이 OTM < ATM < ITM의 관계가 성립하게 됩니다. 따라서 ITM 옵션이 가장 크게 영향을 받게 됩니다. 즉 다른 조건이 동일하다면 ITM 옵션이 가장 크게 영향을 받게 되고 따라서 답은 C가 됩니다. |
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