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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | 다음은 강사님 답변 이십니다. | 등록일 | 2015-06-29 |
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안녕하세요 이두열입니다. 답변드리겠습니다. 이 문제는 문제 자체에 약간의 함정(?)과 오래전의 IT 상황을 담고 있는 문제입니다. 먼저 이해하시고 계신 바와 같이 delta-gamma method로 MBS 등의 복잡한 파생상품을 근사하는데 문제가 있고 revaluation approach가 정확한 방법이라는 것은 맞습니다. 다만 revaluation approach의 경우 계산에 오랜 시간이 소요된다는 단점이 있습니다. 출제자는 이 점에 착안한 것 같습니다. 사실 MBS의 포트폴리오라 하더라도 정확도 측면에서는 revaluation approach가 적절하나 포트폴리오 안에 수백개의 MBS가 있고 시뮬레이션 횟수도 매우 크다면 계산시간이 너무 오래 걸려서 이 방법이 적절하지 않을 수 있고(Market VaR 산출에 며칠이 걸린다면 이 숫자는 의미가 없겠죠) 이러한 경우에는 다소 부정확하더라도 delta-gamma를 쓰는 것이 더 나을 수 있으니 revaluation method가 "항상" most appropriate하다고 말할 수는 없는 것이라는 해설입니다. 다만 문제에서는 MBS의 수가 매우 많은 경우라는 언급이 없기 때문에 이렇게 해석하는 것은 문제를 내기 위한 억지라고 생각됩니다. 실제 Allen et al.의 원문에서도 "수백개의 MBS가 있고 시뮬레이션 횟수도 매우 크다면" 문제가 될 수 있다고 언급하고 있으나 문제에서는 이러한 부분을 부각시키고 있지 않기 때문입니다. 뿐만아니라 이 원문이 나온 시점이 2004년이라는 점을 감안하면 너무 오래전 컴퓨팅 환경에서의 분석내용인 것 같습니다. 따라서 이 문제의 해설은 큰 의미를 두지 않으시는 것이 좋을 것 같습니다. |
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