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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
제목 | 다음은 강사님 답변 이십니다. | 등록일 | 2015-05-11 |
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안녕하세요 이두열입니다. 답변 드리겠습니다. 59번 문제에서 아래와 같은 표현이 나옵니다. "The one day Euro exchange rate is normally distributed with mean 0.95 and stadard deviation 0.01" 이는 환율 그 자체가 정규분포를 따르며 환율 그 자체의 평균과 표준편차가 각각 0.95, 0.01이라고 한 것입니다. 그러나 68번 문제에서는 "The current exchange rate is 1.5 with a daily volatility of 0.7 percent"라고 되어 있습니다. 수업시간에도 설명드렸듯이 변동성은 수익률의 표준편차를 말하므로 여기에서는 환율의 변화율의 표준편차가 0.007이라고 한 것입니다. 즉 59번 문제에서는 σ(S) = 0.01이라고 한 것이고 68번 문에서는 즉 σ(ΔS/S) = 0.007이라고 한 것입니다. 원래 VaR = z * σ * S 공식에서 σ는 수익률의 표준편차인 σ(ΔS/S)를 의미합니다. 이 때 σ(ΔS/S) = σ(ΔS)/S = σ(S)/S 인 점을 이용하면 VaR = z * σ(ΔS/S) * S = z * σ(ΔS)/S * S = z * σ(ΔS) = z * σ(S)가 됩니다. 따라서 문제에서 변동성이 주어진 경우에는 VaR = z * σ * S 공식을 이용하고 표준편차가 주어진 경우 VaR = z * σ(S) 공식을 이용하여야 합니다. 파이널 리뷰의 첫 번째 시간 강의에서 자세히 설명하였으므로 참고하시기 바랍니다. |