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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | 다음은 강사님 답변 이십니다. | 등록일 | 2015-04-23 |
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안녕하세요 이두열입니다. "Mean variance배울 때 eliptical 분포를 따른다고 했고"라고 하셨는데 강의내용을 잘 못 이해하신 것 같습니다. "Mean variance모형은 수익률 분포가 eliptical 분포를 따를 때 의미를 가지므로 분석자가 Mean variance모형을 이용하기로 한 것은 수익률 분포가 eliptical 분포를 따른다고 (암묵적으로) 가정하는 것이다"라고 설명드린 것입니다. Mean variance 모형을 적용하는 것 자체는 분포와 무관하게 가능합니다. 즉, eliptical 하지 않은 분포에 적용한다 하더라도 Mean variance 모형이라는 사실이 바뀌지는 않습니다. 다만 Mean-variance 모형의 위험지표인 표준편차는 수익률분포가 정규분포일 때 완벽한 위험지표로써 작용되고 eliptical 분포인 경우에도 큰 문제가 없지만 eliptical 하지 않은 분포인 경우에는 적절한 위험지표가 되지 못하기 때문에 문제인 것이죠. 따라서 Mean variance 모형은 질문자분께서 말씀하신 것처럼 수익률 분포가 eliptical하다는 것을 보장해주지 않습니다. VaR와 마찬가지로 표준편차 또한 수익률분포가 eliptical 하지 않으면 subadditivity를 만족하지 않습니다. |
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