안녕하세요 이두열입니다.

옵션의 시간가치는 (옵션가치 - 내재가치)로 정의되므로 부호에 대한 별다른 제약이 없습니다.

다만 옵션 페이오프의 비대칭성을 감안할 때 양수가 되는 것이 일반적인 것입니다.

옵션 페이오프의 하한은 옵션프리미엄이나

상한은 콜의 경우 무한대, 풋의 경우는 주가가 0보다 크거나 같은 범위 안에서 최대값까지 가능하므로

일반적으로 long 포지션의 경우 시간이 많이 남을수록 더 유리한 상황에 있게 되기 때문입니다.

다만 수업시간에 설명한 바와 같이 예외적인 경우가 존재합니다.

주가가 크게 하락하여 거의 0에 가까운 값을 갖게 되는 경우에는

주가가 더 이상 하락할 수 없으므로 풋옵션의 가치는 증가할 수 없게 되는 반면

주가가 상승할 수는 있으므로 풋옵션의 가치가 감소할 수는 있게 됩니다.

이러한 경우에는 오히려 시간이 많이 남을수록 풋옵션의 가치가 감소할 가능성만 커지게 됩니다.

따라서 심각한 deep-in-the-money 풋옵션의 경우 시간가치가 음수가 될 수 있습니다.