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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | 이두열 강사님께 질문드립니다. | 등록일 | 2015-11-05 |
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이두열 강사님께 질문드립니다. frm 2 - book1 pg 197 - volatility smile for equity에서 1. leverage 부분을 보면 equity value 가 감소하면 leverage가 커져서 기초자산의 변동성이 커진다고 되있습니다. 이 문장은 이해가 가나,, 피겨 2 그래프에서 equity value의 감소가 x축에서 좌측으로 이동인가요 우측으로 이동인가요? x축은 strike price 인데 equity value의 감소는 x > s 가 될 여지가 커지는 것이라 우측이동으로 생각했는데요 그러면 그래프 상에서 implied volatility가 작아져서 햇갈립니다. equity value의 변화가 그래프에서 어떻게 적용되는지 가르쳐주시면 정말 감사드리겠습니다. ! 2. pg 202 문제2에서 답이 greater implied volatility for high strike price 입니다. 이는 본문의 우하향하는 equity 's volatilty smirk 그래프와 맞지않는 것 같이 느껴집니다 그래프는 higher strike price 일수록 smaller implied volatility를 보이는데 어떻게 연결해야할까요? 강사님께서 가르쳐주신 바로는, 주가하락확률이 로그노말 확률보다 높아지면 콜옵션가격하락이되고 하락폭은 itm에서 otm으로 갈수록 커지고, 옵션 가격하락폭과 변동성 하락폭은 비례하므로 내재변동성 수준자체는 ITM > ATM > OTM의 관계가 성립하는데 이 말은 즉 그래프상에서 higher implied volatility for lower strike price 가 아닌지요... 답변 부탁드려요 강사님** |
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