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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | 김종곤 강사님께 질문드립니다. | 등록일 | 2014-05-12 |
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Part 1. book 3 마지막에 있는 기출문제 17번, 19번,20번 질문있습니다. 1.17번 문제입니다. 사실 T-bond futures의 CTD 본드 구하는 문제가 늘 문제입니다 ㅜㅜ 수업을 다시 들어봐도 CTD구하는 법이 난해합니다. 문제를 풀때 C.F*Quoted Price를 곱한 값과 Bond price의 차이가 가장 적은 놈을 골라야 한다는 걸로 알고 문제를 풀었는데 17번 문제는 다른 것 같습니다. spot price/C.F를 해서 가장 낮은 놈을 골라라고 답지에는 되어있는데 어떤 이유에서인지 모르겠어서 답답해 하다가 질문 올립니다. 귀찮으시겠지만 조금 자세하게 설명해주시면 감사하겠습니다... 2. 19번 입니다. 문제에서 헷지 대상인 포트폴리오가 300million 짜리 interest bearing asset이라고 했습니다. 이자는 70bp above Libor 라고 했는데 이자율의 adverse move에 대한 위험을 헷지하고 싶다고 했습니다. 듀레이션 이용해서 헷지 수량 까지는 다 구했습니다. 그런데 T-BOND FUTURES를 이용해서 헷지한다고 했는데 이자율 하락 위험을 헷지하고 싶은 거니 이자율 하락할 때 이익을 보는 구조로 헷지를 해야한다고 생각했습니다. 그래서 T-bond futures 717 계약을 Buy해야지 이자율 하락시에 이익을 볼 수 있으니 포트폴리오의 가치 하락분을 헷지할 수 있는것 아닌가요?? 마지막으로 바로 뒤의 20번 문제 질문있습니다. 19번 문제에서 계약수 구할 때의 듀레이션 사용에서는 변화할 듀레이션을 적용해서 계약수를 구했습니다. 그런데 20번 문제에서At the maturity of the Treasury bond futures contract, the duration of the underlying benchmark Treasury Bond가 9년으로 바뀌었는데 답에는 현재의 듀레이션 8.4를 적용해서 #를 구했습니다. 앞의 문제와 유사한 구조인 것 같은데 언제 바뀐 듀레이션을 적용하고 언제는 그대로 사용하는지 잘 모르겠습니다! 감사합니다! |
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