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| 제목 | 이두열강사님께 Taylor Series 질문있습니다. | 등록일 | 2014-04-27 |
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안녕하세요 4권 Taylor Approx. 중에서 채권 Var구하는 부분에 대해서 이해가 안가는 부분이있습니다. 여기서 Bond Price의 변화량(VaR)는 대략 절대값(MD)*P*델타Y - (1/2)*감마*P*(델타Y)^2 라고 하셨습니다. VaR값은 손실가능금액을 양수로 표기해야하는거니까 Y변화에 따른 P변화를 잡는 음수값인 델타에 마이너스를 씌우고 Long position 일때의 곡선을 보자면 Y가 상승할 때 Bond Price는 하락할 것이고 그 하락하는 양을 앞부분의 델타식은 실제보다 더 잡기 때문에 뒤의 감마공식이 마이너스를 취함으로써 오차를 줄여준다는 거였는데요. 위의 공식을 전부 P로 나눈다고 하면 같은 책 43장의 Percentage Price Change using duration and Convexity와 흡사한 모습을 취합니다. 그런데 이상한점이 43장에서는 Convexity(Gamma)앞에 플러스를 씌워주고.. 36장의 Taylor Approx.에서는 Gamma 앞에 마이너스를 씌워주네요.. 결국 둘다 똑같이 오차범위를 줄여주자는 목적인건 알겠는데 부호가 왜 서로 다른지 이해가 안가서 질문드립니다.. 43장에서는 Linear Approx이 실제곡선보다 항상 낮은값을 주기에 그만큼의 감마를 더해준다는 개념이었던것 같은데 부호가 서로 다르니까 과거에 공부했던게 혼란스러워서 질문드립니다.. |
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