로딩이미지

상단으로

수험정보>국제자격증>CFA>수험정보

About CFA

CFA란 무엇인가?

CFA® 란 Chartered Financial Analyst®의 약자로서 우리말로 번역하면 「공인재무분석사」에 해당하며 국제적으로 그 권위를 인정받는 자격증이기에「국제재무분석사」 로도 통합니다. CFA®시험은 세계적인 권위와 전통을 자랑하는 미국투자관리 및 연구협회인 CFA® Institute에서 1963년부터 시행하고 있는 증권금융분야와 재무관리와 분야의 최고의 자격시험입니다.

현재 130여 개국 10만여 명의 CFA®가 활동하고 있지만 CFA®에 대한 수요는 공급을 훨씬 능가하고 있습니다. 1963년 이후 현재까지 110만여 명이 CFA® 시험에 응시하였습니다. 다국적 기업의 재무담당자와 외국투자자들의 CFA®에 대한 신뢰성은 거의 절대적이기 때문에 아무리 까다로운 외국기업이나 투자자라 할지라도 CFA® 자격증 소지자의 투자분석이나 기업평가 자료라 하면 그대로 신뢰하게 됩니다. 더욱이 세계의 모든 금융계에서 CFA®자격증의 권위를 인정하고 있기 때문에 CFA® 자격증 소지자는 외국기업 또는 금융기관 입사나 전직 시에 절대적으로 우선권을 갖는다 할 수 있겠습니다.

우리나라에는 1,000명이 넘는 CFA®가 활동하고 있습니다. 우리나라 자본시장의 국제화와 개방화, 그리고 자본시장통합법 시행 등에 따른 각 기관의 전문인력 확보의 필요성이 대두되는 가운데 CFA®에 대한 수요 또한 가히 폭발적으로 증가하고 있습니다. 현재 대기업 및 각 금융기관(증권/은행/보험/종금/투신사 등)은 CFA® 자격증 취득을 적극적으로 권유하고 있을 뿐만 아니라 CFA® 자격증 취득자에게 상당액의 자격증 수당을 지급하고 있고 입사/승진 시에도 각종 혜택을 부여하고 있습니다.

IMF 이후 진행되고 있는 우리 자본 시장의 개방화와 선진화의 속도를 감안할 때 앞으로 수 년 내에 CFA® 자격증을 소지하지 않은 사람은 입사/승진/전직 시 여러모로 역차별 당할 가능성이 예상됩니다.

CFA Candidates 직업별 분포

Age 21-25 26-30 31-35 36-40 41-45 46-50 51-55 Total
% 23 40 21 9 3 1 1 100
Title / Occupation %
Financial Analysts, Portfolio Manager
(investment & mutual fund,banks,insurance companies and other buy side firms)
49
Sell-side Analysts, investment bankers & broker-dealers 18
Accountants, regulators, academics, etc. 12
Investment advisers 14
Consultants 7
Total 100

CFA Candidates 국가별 분포

Nation # of Candidate Nation # of Candidate
Unite States 45,000 Singapore 5,100
Canada 11,400 Australia 2,600
China 10,200 Switzerland 1,900
Hong Kong 9,600 South Africa 2,100
Unite Kingdom 8,400 Germany 2,000
India 10,500 Japan 1,700
Korea 3,362 Taiwan 2,100

CFA 활동분야

기업의 재무, 기획부서

1970년 대 이후 이자율, 환율 및 주가의 변동성 증대로 인하여 기업의 재무위험이 증대됨에 따라 과학적으로 이를 관리할 전문가에 대한 수요가 급팽창하고 있습니다. 기업간, 사업간 경쟁이 심화됨에 따라 영어활동의 수익성을 정확하게 평가하고, 신규사업의 경제적 타당성을 과학적인 기법을 통하여 분석하는 것이 어느 때보다 절실히 요구되고 있습니다. 따라서 CFA는 기업의 재무관리 전문가와 기획전문가로서 각광받고 있습니다.

증권금융계

증권금융계에서 CFA가 활동할 수 있는 분야는 가히 무궁무진하다 하겠습니다. 특히 CFA의 수로 각 증권금융기관의 국제적 공신력과 권위를 측정하는 추세이기 때문에 증권금융계의 CFA에 대한 수요는 공급을 훨씬 초과하고 있습니다.

01. 애널리스트 Analyst란 기업가치분석가를 의미하며 이들이 하는 일은 기업의 영업활동으로부터 창출되는 현금흐름의 질(Quality)과 양(Quantity)을 출정하여 해당기업의 적정주가를 산출하는 일입니다. 즉, 어느 주식이 고평가 또는 저평가되어 있는가를 밝히어 매도(Sell) 또는 매수(Buy)전략을 수립하는 금융전문가를 말합니다.
02. 펀드매니저 펀드매니저(Fund Manager)란 자신이 속한 기관이나 고객들로 위탁받은 자산을 정해진 투자목적에 맞게 국내외 시장의 주식, 채권, 부동산 등에 적절히 배분하여 포트폴리오를 구성하고 이를 지속적으로 관리하는 포트폴리오 전문가를 의미합니다. 최근에 우리나라에도 수억 대의 연봉을 받는 펀드매니저가 속출하고 있으며 >증권금융의 꽃<으로도 불립니다.
03. 여신심사역 주로 은행, 보험회사에서 대출 받고자 하는 고객의 신용분석(Credit Analysis)을 통하여 대출여부를 결정하는 전문가를 말합니다. 정확한 여신심사를 위해서는 대출 요청 기업의 사업성과 부도 가능성 등을 정확히 추정하는 것이 절대적으로 필요합니다.
04. 브로커 브로커(Broker)란 주식시장 또는 선물, 옵션 시장에서 고객의 거래를 대행해주는 직원을 의미합니다. 또한 넓은 의미에서는 주식, 채권, 부동산 등 어느 자산이라도 살 사람(Buyer)과 팔 사람(Seller) 사이에서 거래의 성사를 돕는 사람을 브로커라고 합니다. 브로커의 업무는 상대하는 고객의 종류에 따라 일반영업, 법인영업 및 국제 영업으로 나눌 수 있습니다.
05. 기업인수
합병전문가
펀드매니저(Fund Manager)란 자신이 속한 기관이나 고객들로 위탁받은 자산을 정해진 투자목적에 맞게 국내외 시장의 주식, 채권, 부동산 등에 적절히 배분하여 포트폴리오를 구성하고 이를 지속적으로 관리하는 포트폴리오 전문가를 의미합니다. 최근에 우리나라에도 수억 대의 연봉을 받는 펀드매니저가 속출하고 있으며 >증권금융의 꽃<으로도 불립니다.
06. 벤처기업
전문가
벤처기업 전문가는 벤처기업의 적정가치를 분석하고 벤처기업의 성장발전을 유도하여 장기적으로는 해당 벤처 기업을 장외시장에 등록시키거나 거래소시장에 상장시킴으로서 막대한 투자 수익을 목표로 하는 전문가를 의미합니다.

CFA 시험접수 자격요건 안내

CFA 시험에 응시하기 위해서는 대학교를 졸업하였거나 (Final Year에 등록한 재학생 포함), 대학교 졸업에 준하는 경력이 필요합니다.

CFA 응시자격 요건

1. Have a U.S. bachelor’s (or equivalent) degree : 대학졸업자
2. Or be in the final year of your bachelor's degree program at the time of registration : 대학졸업예정자
(Note: proof of degree is required for progression to Level II)
3. Or have four years of qualified, professional work experience : 4년 경력자
4. Or a combination of work and college experience that totals at least four years: 직장과 대학을 합하여 4년 경력 충족자

  • 위 3, 4조항에서 summer, part-time, and internship positions do not qualify은 제외
  • CFA 응시하실 때에 학생으로 CFA Level1을 응시하는 경우 Level2 응시하기 위해서는 졸업했다는 증명을 하셔야 합니다.

국방의 의무는 professional work experience로 인정받은 전례가 있으며, 4번 조항에 의해 군 경력과 대학생 경력이 합쳐서 4년이 될 경우 CFA Level1 응시자격이 충족됩니다. 이 조건이 되시면 학생신분으로 시험을 보시는 것이 아니여서 Level1 합격하신 후 별도의 절차없이 바로 Level2 응시가 가능하게 됩니다.

또한 응시자격을 인정받기 위해서는

  • 언제부터 언제까지 어떤 업무를
  • 군 복무간 수행한 보직 및 임무가 CFA가 되었을 때 얼만큼 긍정적으로 영향을 주는가?
  • 왜 CFA를 지금 시점에서 준비해야 하는가?

에 대하여 자세하고 기술해야 합니다.

  • 군 경력은 오로지 CFAI의 재량에 달린 부분이며 시험 접수 시 증명서류를 따로 요구하지는 않았습니다만 별도로 요청할 수 있습니다. 또한 허위 기재 시 차후 시험자격 박탈의 불이익을 당할 수 있으니 거짓없이 기술해야 합니다.
  • 단, 모든 군 경력이 응시자격으로 인정받지는 못 합니다. 개인의 사정에 따라 응시자격이 다르게 부여되므로 반드시 미리 CFAI의 확인을 거치신 후 등록을 하시기 바랍니다.

군 경력 문의방법

  • CFAI에 개별적인 메일 질문: info@cfainstitute.org
  • CFAI 로그인 후 Account Home에서 Customer Service에서 타이틀 설정 후 문의
  • CFAI 로그인 후 Account Home->Profile->Update Work Experience 클릭 후 내용 업데이트 후 문의 위 방법들로 문의 혹은 변경하시면 되십니다.

- 위에서 말씀 드린대로 모든 군경력 사항이 인정이 되는 것은 아니니 최대한 자세히 기술하시고 모든 경력심사의 결정권은 CFAI 측에 주관적인 요소가 들어간다는 것은 명심해 주시길 바랍니다.
- 위 사항에 관해 문의사항이 있으시면 언제든지 연락 주시길 바랍니다.

문의사항

CFA 자격증을 취득하게 되는 경우 일반기업 및 증권금융기관의 핵심부서에서 성장할 수 있게 됩니다.

CFA 자격증 취득혜택

이상의 논의에서 보는 것처럼 CFA 자격증을 취득하게 되는 경우 일반기업 및 증권 금융기관의 핵심 부서에서 성장할 수 있게 됩니다.
좀 더 구체적으로 CFA자격증 취득혜택은 다음과 같습니다.

  • 매월 상당액의 CFA 자격증 수당을 지급 받습니다.
  • 세계 최고의 권위 있는 자격증으로서 MBA 수준 이상의 학력을 인정 받습니다.
  • 국제재무위험관리사(FRM) 시험에 합격할 수 있는 기본기를 배양하게 됩니다.
  • 국내기업의 입사·승진·전직 시 절대적으로 유리합니다.
  • 외국기업의 입사·승진·전직 시 절대적으로 유리합니다.
  • 외국 유학 시 입학심사에서 상당한 가산점을 부여 받습니다. (MBA, Ph.D. 등)

CFA 급여수준

급여수준은 산업 간의 차이뿐만 아니라 개인의 학력, 경험, 나이 등 여러 변수에 의해 영향을 받기 때문에 개인간 급여의 직접적인 비교는 어렵다고 하겠지만 CFA의 평균급여 수준은 Non-CFA 보다 월등하게 높습니다. 또한 그 차이도 매년 조금씩 증가하고 있습니다. 표는 CFA Institute에서 발표한 2004~05년도 조사자료입니다.

우리나라에서도 전통적인 연공서열형의 고용관행이 능력·성과 위주의 고용관행으로 바뀜에 따라 향후에 CFA 자격 소지자들의 평균 급여는 대폭 상향 조정되리라 예상됩니다.

CFA 자격증 소지자와 비소지자 평균연봉 비교 (2004~2005)

Total Median Compensation Japan Canada Hong Kong Hong Kong Hong Kong Hong Kong
CFA Charterholder $163,199 $104,792 $115,380 $82,228 $224,564 $180,000
Non-CFA Charterholder $148,799 $83,431 $77,945 $59,691 $188,859 $116,000
Gap (as a % of CFA Charterholder) 9% 20% 32% 27% 16% 35%

CFA 자격증 소지자(10년 경력) 평균연봉(2004~2005)

Japan Canada Hong Kong Hong Kong Hong Kong Hong Kong
2005 Median Salary $124,799 $100,762 $140,761 $133,697 $187,920 $147,000
2004 Median Bonus $33,600 $40,305 $51,280 $54,819 $93,960 $54,000
2004 Median Non-Cash
Compensation
$0 $4,030 $0 $0 $18,792 $10,000
Median Total Compensation $167,999 $169,281 $211,530 $182,120 $319,464 $240,000
상위 10% $403,198 $503,812 $618,100 $603,009 $1,033,560 $754,500

CFA 시험구성

CFA 시험은 1·2·3차로 구성되어 있으며 매년 각 차별로 1회만(매년 6월 첫째 주 토요일) <LevelⅠ은 2003년부터 연 2회 실시(6월·12월)> 실시되기 때문에 시험을 모두 통과하기 위해서는 최소 3년이 소요됩니다. 1·2·3차의 시험과목은 대동소이하지만 차수가 올라갈수록 조금씩 어려워지며 과목별 출제비중이 조금씩 달라지게 됩니다.

※4지선다형에서 3지선다형으로의 변화
2009년도부터는 선택형문제가 4지선다형에서 3지선다형으로 바뀌어 출제됩니다. 따라서 Level 1의 모든 문항, 100% Item Set으로 출제되는 Level 2의 모든 문항, 그리고 Item Set으로 출제되는 Level 3의 오후 문제들은 종전의 4지선다형에서 3지선다형으로 출제됩니다. CFA협회가 인용한 심리측정전문가들의(psychometricians) 연구결과에 의하면 4지선다형보다는 3지선다형의 문제가 수험생들의 변별력을 측정하는 데 훨씬 유리하다고 합니다. 단순 추측에 의해 문제를 맞출 수 있는 확률(probability of successful guessing)은 25%에서 33.3%로 높아지지만 해답(correct answer)에다 그럴듯한 오답(plausible incorrect answers)을 2개 섞어서 문제를 정교하게 출제하면 수험생의 변별력을 더욱 정확하게 측정할 수 있다는 것이 CFA협회의 공식입장입니다. 한편, 4지선다형에서 3지선다형으로 문제의 형식이 바뀐다고 해서 합격률이 변하는 것은 아닙니다. 앞에서 논의한 대로 합격점수(passing score)는 미리 정해져 있는 것이 아니라 시험의 난이도를 고려하여 CFA협회의 Board of Governors가 정책적으로 최소합격점수(minimum pass score)를 결정하기 때문입니다. 합격점수는 대략 상위 1% 수험생 평균점수의 70%선에서 결정된다고 보시면 큰 무리가 없을 것입니다.

Level별 시험구성방식

Exam Type 문항수 시간
오전 오후
Level 1 Multiple choice Multiple choice 각각 120 각각 3시간
Level 2 Item set Item set 각각 60
Level 3 Essay Item set 오전-미정, 오후-60

CFA 자격증을 취득하기 위해서는 1·2·3차의 시험을 합격하여야 하고 4년 간의 기업분석 및 투자 관련 분야의 실무경력을 갖추어야 합니다. 만일 3차까지 모든 시험을 통과했음에도 불구하고 4년 간의 실무경력 요건을 구비하지 못한 경우는 추후 실무경력을 쌓고 난 후에 CFA 자격증을 받을 수 있습니다. 따라서 실무경력 여부에 관계없이 누구라도 시험에 응시할 수 있습니다.

CFA 응시자격

4년제 대학 졸업자 (졸업예정자 포함) 이상의 학력을 가진 사람은 누구라도 성별·나이에 제한없이 응시할 수 있습니다. 종전까지는 CFA Institute측에서 대학 재학생 응시에 관하여 언급이 없었으나, 대학 재학생의 응시자가 급증함에 따라 대학 재학생의 응시자격에 대해 엄격한 심사를 하고 있습니다. 대학 재학생이 CFA시험에 응시하기 위해서는 final year에 등록된 학생이여야 합니다. 또한 학생으로서 level 1에 응시한 자가 level 2에 응시하기 위해서는 졸업증빙을 하여야만 합니다.

한편 대학을 졸업하지 못한 분이라 할지라도 CFA Institute에서 대졸에 준하는 경력을 갖추었다고 인정하는 분은 누구라도 응시할 수 있습니다.

CFA 시험합격률

CFA 시험과목에서 알 수 있는 것처럼 경상계열의 학문을 전공했거나 재무관리와 투자론을 수강한 적이 있는 사람의 경우 꾸준히 공부해 간다면 큰 어려움 없이 합격할 수 있다고 하겠습니다. 미국 자격시험의 특징 중의 하나는 우리 나라의 자격시험과는 달리 「떨어뜨리기 위한 시험이 아니라 붙여주기 위한 제도」라는 것입니다. 즉 주어진 Topic을 착실히 공부한 사람은 누구나 합격할 수 있습니다.

하지만 미국 유수의 MBA 출신들도 CFA 시험에 실패하는 경우를 볼 수 있는 것처럼 CFA시험이 그렇게 호락호락한 시험이 아니라는 것을 명심할 필요가 있습니다. 따라서 경상계열의 학문을 전공하지 않은 분들은 300-400 시간 정도를 집중적으로 준비하여야 합격권에 들 수 있을 것입니다.

아래표에서 알 수 있는 것처럼 합격비율은 70년대에는 80%대로 상당히 높았고 90년대 초까지만 해도 70%에 근접했으나 최근에 들어와서는 응시자 수가 급증함에 따라 합격률도 점차 낮아지는 추세를 보이고 있습니다. 저희의 경험에 따르면 강의와 Study Group 활동에 충실히 참여하신 분들은 65% 전후 정도가 합격하였습니다.

CFA EXAM COMBINED PASS RATE (World wide 기준)

CFA 시험합격률

Year World Wide Korea Kosfi
Level 1 2013 38% 26~28% 36%
2014 42% 29~30% 38%
2015 42% 30~31%

39%

2016 42% 30~31%

38%

2017 43% 30~32%

37%

Level 2 2013 43% 28~30%

38%

2014 46% 29~31% 40%
2015 46%

28~30%

40%
2016 46%

28~30%

39%
2017 47%

31~33%

38%
Level 3 2013 49%

22~24%

39%
2014 54%

28~30%

41%
2015 53%

27~29%

40%
2016 54%

34~36%

47%
2017 54%

32~34%

46%

* CFA® Institute에서는 국가별 합격률은 발표하지 않고 있습니다. 국내 응시생 대비 합격률을 추정한 것입니다.

1960-2015 CANDIDATE EXAMINATION RESULTS ⇀

CFA 시험채점방식

CFA 시험의 각 차별 합격기준은 상대평가와 절대평가를 혼합한 방법으로 결정됩니다. 대체로 합격기준은 응시자의 상위 1%에 해당하는 사람의 평균 점수의 70%에 해당하는 선에서 결정됩니다. 예컨대, 상위 1%의 평균점수가 90점이라면 합격기준점은 90×0.7=63이 되어 63점 이상을 맞은 사람은 합격되고 그 이하의 사람은 불합격 처리됩니다.

CFA Institute의 채점방식과 Cutline 정하는 방식은 여전히 Black Box로 남아 있습니다. LevelⅠ의 경우 상위 1%의 평균 점수가 90점 (100점 기준)일 경우 240문항×0.9×0.7=150개 정도면 합격하리라 추론할 수 있으나, 영어권 수험생들의 대다수 의견은 Cutline은 그보다 훨씬 낮으리라는 것이 중론입니다. 따라서 CFA Institute에서 정확한 채점방식과 Cutline 결정기준을 밝히지 않는 한 어떠한 섣부른 추론도 할 수 없는 것이 현실입니다.

Level 1 Morning Session의 20문제 내외는 채점에 가산되지 않습니다. 이 20여 문제는 Dummy 또는 wild card 문제로서 새로운 문제유형 이나 출제유형에 대한 실험문제들입니다. 이 때문에 매년 Morning Session에만 유독 복잡하고 새로운 유형의 문제가 많은 것입니다. 하지만 몇 문제가 또 어떤 문제가 wild card 문제인지에 대한 공개가 이루어지지 않으므로 이 또한 완전히 Black Box로 남겨져 있습니다.

CFA Institute는 사지선다형으로 출제되는 문제 (LevelⅠ전부와 LevelⅡ-Ⅲ의 Item Set문제)는 공개하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 오래 전부터 많은 수험생들의 요청에도 불구하고 CFA Institute에서 이 원칙을 고수하고 있기 때문에 사지선다형의 기출문제 분석이 깊이 있게 이루어질 수 없다는 한계점이 있습니다.

CFA 시험에서 과락제도는 없습니다. 전 과목의 평균점수로 합격ㆍ불합격 여부를 결정합니다. 다만 합격ㆍ불합격의 경계선상의 점수를 받은 경우 윤리과목의 성적이 만족할만(satisfying score) 하면 합격처리 되고 그렇지 않으면 불합격처리 됩니다.

실무경력(work experience)요건

앞에서 논의한 대로 CFA 1·2·3차 시험을 합격하고 최종적으로 CFA 자격증(charter)을 받기 위해서는 4년간의 실무경력 요건을 충족해야 합니다. 4년간의 실무경력 요건이 충족되지 않은 경우는 3차 시험을 합격하였다 하더라도 자격증이 나오지 않고 4년간의 실무경력 요건이 충족되는 시점에 charter가 부여됩니다. CFA 시험 등록 전의 해당경력도 인정됩니다.

CFA Institute에서 요구하는 실무경력이란 투자의사 결정에 직·간접적으로 관련된 부서에서 경제·통계·재무 자료의 수집·분석·평가업무 및 가치평가 업무를 의미합니다. 또한 이러한 업무를 감독하거나 교육하는 업무도 관련 실무경력으로 인정됩니다. 따라서 일반기업의 기획·재무·회계 부서나 증권·금융 기관 및 컨설팅 기관의 많은 업무가 이에 해당합니다.

CFA Institute에서 인정하는 관련 실무경력 분야가 아래와 같이 정리되어 있습니다. 아래에서 보는 것처럼 광범위한 분야에 걸쳐 실무 경력이 인정되고 있으므로 실무경력 요건을 충족하지 못하여 charter 받지 못하는 경우는 거의 없습니다. 실무경력은 꼭 job title에 일치하는 경우만 인정되는 것이 아니라, job title관련 업무를 수행하는 것을 기준으로 합니다. 경력인정은 level3 응시접수 시부터 입력이 가능하며 level3 시험 결과 발표 후, 제출해도 됩니다.

CFA 경력인정 분야

  • Client service representative or relationship manager
  • Compliance analyst/officer
  • Investment consultant
  • Corporate chief financial officer
  • Corporate finance analyst
  • Investment banking analyst
  • Derivatives analyst
  • Economist
  • Institutional sales professional/business development (buy and sell side)
  • Investment strategist
  • Portfolio manager
  • Private client investment advisor
  • Professor/Instructor
  • Quantitative investment or risk analyst
  • Real estate investment manager
  • Regulator/supervisor of investment firm
  • Security/investment analyst
  • Securities trader
  • Valuator of closely held business
  • Venture capital analyst

과목/출제비중

CFA 시험은 레벨 1,2,3으로 구성되며 각 레벨 별로 출제되는 주제나 비중은 조금씩 달라지지만 CFA 시험 과목은 다음의 10과목으로 정리할수 있습니다.

01. 재무관리 기업의 각종 재무의사 결정에 관한 주제를 연구하는 과목입니다. 주요 주제로는 신규 투자안의 타당성 분석, 기업의 자본조달 방법의 이해와 자본 비용의 추정방법, 부채와 자기자본 비율의 변경에 따른 기업가치 분석 및 합리적 배당정책과 그에 따른 기업가 치 분석 등을 연구하게 됩니다.
02. 통계학 기업의 영업성과를 수리적으로 분석하고 각종 투자자산(주식, 채권, 부동산, 파생금융 상품)의 가치 평가를 위해서는 각종 통계적 분석기법에 대한 이해가 필수적입니다. 주요 주제로는 자료의 수집 및 정리 방법, 자료의 변동성과 평균값 추정, 샘플링기법, 통계적 추론, 상관관계 분석, 단순회귀분석, 다중회귀분석 및 통계적 의사 결정기법을 연구하게 됩니다.
03. 경제학 기업의 가치분석과 각종 투자자산의 투자성과를 향상시키기 위해서는 기업의 활동무대가 되는 국내외 경제 시스템에 대한 근본적인 이해가 요구됩니다. 주요 주제로는 수요 공급의 법칙, 시장구조, 규제의 경제적 효과, 경기변동에 따른기업가치 분석, 국제 금융시스템에 대한 이해, 환율의 결정 방법 및 환율 변동에 따른 투자성과 분석 등을 연구하게 됩니다.
04. 재무제표분석 기업의 영업실적, 자산 부채의 특성, 현금흐름의 질과 양은 각종 재무제표에 반영되고 각 기업에 대한 신용분석과 가치분석을 합리적으로 수행하기 위해서는 재무제표 분석은 필수적입니다. 주요 주제로는 각 재무제표의 작성방법, 재무제표간의 관련성, 인수 합병 회계, 연금회계, 연결재무제표, 외국환 표시 재무제표 분석 방법 등을 연구하게 됩니다.
05. 주식분석 CFA시험의 핵심과목으로서 1,2,3차를 통하여 가장 높은 비중을 차지하는 과목입니다. 주요 주제로는 Top-Down 방식에 의한 주식 분석, 기술적 분석, 전통적 주식 가격 결정 모형, 자본자산가격결정모형(CAPM), 재정거래가격결정모형(API), 자본시장의 효율성, 채권가치분석, 부동산 가치분석, 모험기업가치분석, 포트폴리오 관리 및 투자성 과 분석 기법 등을 연구하게 됩니다.
06. 채권분석 CFA시험의 핵심과목으로서 1,2,3차를 통하여 가장 높은 비중을 차지하는 과목입니다. 주요 주제로는 채권의 가치평가, 수익률계산, 특수 채권(ABS, MBS)등의 분석기법 및 채권포트폴리오 운영전략 등을 연구하게 됩니다.
07. 포트폴리오 주식·채권·부동산 등을 이요아여 투자자의 투자목적 달성을 위한 포트폴리오를 구성하고 이를 지속적으로 재조정하고 투자성과 분석기법을 연구하는 과목입니다. 현대투자론의 핵심인 마코위츠의 포트폴리오 선택이론, 자본자산가격결정모형(CAMP), 재정거래가격결정모형(APT), 투자성과 분석기법, 자산운용지침서(Investment Policy Statement) 작성기법 등을 집중적으로 연구합니다. Level 3에서는 가장 많은 비중을 차지합니다.
08. 파생금융상품 최근에 와서 출제 비중이 점진적으로 높아지고 있는 과목입니다. 주요 주제로는 파생상품 시장의 이해 선물, 옵션, 스왑등 파생상품의 가격결정방법과 파생상품을 이용한 포트폴리오 및 기업의 재무위험을 관리하는 기법 등을 연구하게 됩니다.
09. Alternative
Investments
주식과 채권이 전통적인 투자상품에 해당하고, 주식과 채권을 제외한 모든 상품을 말합니다. 뮤추얼펀드, 헤지펀드, 부동산, Venture Capital등을 연구하게 됩니다.
10. 투자윤리 증권금융관련 전문인으로서 지켜야 할 기본적인 윤리와 규범에 관한 과목으로서 1,2,3차에 걸쳐 균등하게 12~15%의 비중을 가지고 출제됩니다. 다른 시험과목의 성적이 합격선에 약간 못 미치더라도 이 과목의 점수가 좋으면 합격처리 할 정도로 CFA시험 에서는 투자윤리가 강조됩니다. 주요 주제로는 금융 산업전반에 대한 직무윤리, 기업 고용주에 대한 직무 윤리, 고객에 대한 직무 윤리 등을 연구하게 됩니다. 한편 CFA자 격증을 받았다 할지라도 윤리 규정을 중대 하게 위반할 경우 CFA자격을 취소하기도 합니다. 세계 금융시장에서 CFA의 권위를 인정하는 한 이유도 이러한 자격증의 신뢰성에서 기인합니다.

CFA Level 별 시험비중

Examination Guideline Topic Area Weights
Topic Level I Level II Level III
Ethical & Professional Standards 15% 10~15% 10~15%
- Quantitative Methods
- Economics
- Financial Reporting and Analysis
- Corporate Finance
12
10
20
7
5~10
5~10
15~20
5~15
0
5~15%
0
0
Investments Tool (total) 49% 30~55% 5~15%
- Equity Investments
- Fixed Income Investments
- Derivatives
- Alternative Investments
10
10
5
4
15~25
10~20
5~15
5~10
5~15
10~20
5~15
5~15
Asset Valuation (total) 29% 35~70% 15~55%
Portfolio Management(total) 7% 5~10% 40~55%
Total 100% 100% 100%

응시절차/합격자발표

CFA 시험에 응시하기 위해서는 대학교를 졸업하였거나 (Final Year에 등록한 재학생 포함), 대학교 졸업에 준하는 경력이 필요합니다. AICPA 시험에서 요구하는 것처럼 특정과목의 최소 이수학점이나 전공에 대한 제한은 없습니다. CFA 시험에 응시하기 위해서는 다음의 절차를 밟아야 합니다.

01. 원서제출

원서는 On-Line 혹은 국제우편으로 접수하실 수 있습니다.
On-Line : CFA Institute Site(www.cfainstitute.org)에서 On-Line으로 등록 및 결제를 하시면 됩니다.

국제우편 : CFA Institute Site(www.cfainstitute.org)에서 등록 Package 를 다운·출력 후, 작성하여 우편으로 발송하시면 됩니다. CFA Institute 의 국제우편 접수처는 다음과 같습니다. 국제우편을 이용할 경우,

  • CFA Institute P. O. Box 3668 Charlottesville, VA 22903-0668 USA
  • Telephone : 800-247-8132 or (01) 434-951-5499
  • Fax : (01) 434-951-5262
  • E-mail : info@cfainstitute.org

※ 원서접수완료 확인On-Line 의 경우 원서접수 즉시 확인이 가능하지만, 국제우편을 이용하시는 경우 응시비용이 카드에서 인출된 사실을 통하여만 확인할 수 있습니다. 때문에 On-Line접수가 안전하고 확실한 접수방법입니다.

02. 응시비용

응시비용에는 등록비용(Program enrollment fee)과 응시전형료(Exam registration fee)로 구분됩니다. 등록비용은 CFA 시험에 처음 등록하는 사람에 해당하는 것으로서 한 번 납부하면 CFA 시험에 합격할 때까지 다시 낼 필요가 없습니다. 응시전형료는 1ㆍ2ㆍ3차 시험에 응시할 때마다 납부하여야 하며, 응시비용은 원서 제출시기에 따라 차이가 있습니다. 일찍 원서를 제출할 수록 저렴합니다. 우편의 경우 원서의 제출이 소인기준이 아닌 도착일 기준이므로 유의하셔야 합니다.

2018년 CFA 응시비용

CFA 시험응시 비용
1차마감 2차마감 3차마감
Program Enrollment $450 $450 $450
Exam Registration $650 $950 $1,380
Total $1,100 $1,400 $1,830

(미국달러기준)

03. 시험장

매년 6월 (Level 1·2·3 시험실시), 12월(Level 1 시험실시) 첫 주에 시험이 실시되며, 정확한 시험날짜와 시험장소는 매년 6월 시험은 4월경에, 12월 시험은 11월에 CFA Institute 홈페이지에 공지됩니다. 한국 시험장소는 2011년부터 일산 KINTEX에서 시행되었습니다. 시험장에는 늦어도 시험시작 30분 전까지(08:30 AM) 도착하여야 합니다.

04. 지참물

  • 수험표(Admission Tickets)와 여권(2011년부터 ‘여권’으로만 인정)
  • 계산기 : 계산기 성능이 일정 이상의 모델은 (예컨대 alphabet key가 있어서 많은 양의 정보를 저장할 수 있는 기능이 있는 계산기) 사용이 허용되지 않습니다. 현재 허용되는 기종은 Texas Instrument 사의 BA II Plus, Professional 과 HP 사의 12C, Premium 두 기종 뿐 입니다. 참고로 이패스코리아에서 판매되는 계산기 기종은 Texas Instrument 사 의 BA II Plus, Professional 입니다.

05. 합격자발표

1차의 경우 응시일로부터 60일 이내, 2·3차의 경우 90일 이내에 합격자가 발표되므로 늦어도 매년 9월 중수까지는 확인할 수 있습니다. CFA Institute 홈페이지에서도 본인의 User Name, Password로 로그인한 후 Candidate Number 를 기입하시면 됩니다.

합격자 확인방법은 CFA Institute(www.cfainstitute.org) 홈페이지에서 candidate program으로 들어간 후, 로그인(User Name, Password 등록)하여야 하는데 등록 시에는 본인의 Candidate Number를 반드시 입력하여야 하기 때문에 ID를 분실했을 경우, ID, Password 찾기를 하시면 등록 시 이메일로 본인의 Candidate Number 를 받을 수 있습니다. 로그인 후, Exam Result로 들어가 “Get My Exam Result”를 클릭하면 결과의 확인이 가능합니다.

Calendar(Important Dates) ⇀

06. 추천서

CFA시험의 핵심과목으로서 1,2,3차를 통하여 가장 높은 비중을 차지하는 과목입니다. 주요 주제로는 채권의 가치평가, 수익률계산, 특수 채권(ABS, MBS)등의 분석기법 및 채권포트폴리오 운영전략 등을 연구하게 됩니다.

Exam Tip

합격에 필요한 영어 수준

결론적으로 말해서 우리나라 수험생들의 영어 수준은 CFA 시험에 합격하고도 충분히 남는 수준이라고 말할 수 있습니다. CFA 시험에 합격하기 위해서는 대학에서 공부했던 수준정도의 독해능력과 기본적인 작문능력만 갖추면 됩니다. 또한 CFA 시험준비를 하는 과정에서 원서와 Work Book을 읽다보면 자연스럽게 시험을 볼 수 있을 정도의 영어 실력이 배양됩니다.

1차·2차 시험은 100% 3지선다형으로 출제되고, 3차 시험은 50%가 객관식 문제풀이와 에세이 형태로 출제되나 핵심만 간략히 요약 정리하면 (ball point answer) 완전한 점수(full score)가 인정되고 모범답안에서 다소 벗어나더라도 부분 점수(partical score)가 인정되기 때문에 영어에 관해서는 걱정하지 않아도 됩니다. 단지 최근의 출제경향 중에서 눈에 띄는 점은 옛날에 비해 문제의 지문이 다소 길어지고 있습니다. 따라서 시험이라는 긴장된 상황 속에서 문제의 핵심을 정확하게 파악할 수 있는 reading skills의 배양이 매우 중요합니다.

커리큘럼과 Schweser Study Note의 활용전략

2008년도부터는 모든 수험생들이 「Curriculum Book」을 의무적으로 구입하도록 수험정책이 바뀌었습니다. 커리큘럼북은 CFA 시험의 기본서 중에서 시험범위에 해당하는 Chapter를 제본하여 별도의 책으로 제본한 책입니다.

CFA Institute가 커리큘럼북을 의무적으로 구입하도록 정책을 변경한 가장 큰 이유는 수험생들이 기본서의 내용을 보다 정확히 이해하여 원리적으로 공부하도록 하기 위함이라는 것이 CFA Institute의 공식입장입니다. 이러한 CFA Institute의 정책변화에 대해 수험생들이 직면하는 가장 큰 딜레마는 수험공부를 커리큘럼북 위주로 할 것인가? 아니면 Schweser Note와 같은 요약집으로 공부할 것인가?를 결정해야 하는 문제입니다.

결론적으로 말하면 가장 효율적인 방법은 Schweser Note를 기본으로 하고 각 Level 별로 핵심주제에 해당하는 부분은 커리큘럼북을 통해 심화학습을 하는 것입니다. 커리큘럼북은 CFA 시험의 기본서 중에서 시험주제에 해당하는 Chapter만을 묶어 별도로 제본한 책이기 때문에 그 양이 방대합니다. 물론 시간이 허락된다면 커리큘럼북을 line by line 읽어 완전히 이해한다면 더 이상 좋은 방법은 없을 것입니다.

하지만 대부분의 수험생들이 전업으로 수험공부만 할 수 있는 상황은 아닙니다. 수험생의 대부분이 대학 4학년 이상의 학부생, 대학원생 또는 직장인들로 구성되어 있습니다. CFA Institute의 공식 발표자료에 따르면 Level별 평균수험시간은 250시간 정도입니다. 하지만 비영어권에 속하는 우리나라 수험생들은 약 350시간 정도의 시간을 확보할 것을 추천해오고 있습니다. 평균적인 수험기간인 약 7~8개월을 감안한다면 매월 약 50시간씩을 CFA공부에 할애하여야 합니다. 하지만 문제는 주어진 바쁜 업무를 수행하면서 매월 50시간씩을 할애하기가 좀처럼 쉬운 일이 아니라는 데 있습니다.

더욱이 중요한 문제는 CFA 수험시간으로 350시간을 확보할 수 있다고 하더라도 350시간내에 커리큘럼북으로 시험주제를 전부 학습한다는 것은 상당히 어렵다는 사실입니다.

커리큘럼북이 출판되기 전에도 많은 수험생들이 기본서를 이용하여 수험공부를 의욕적으로 시도하였지만 결국은 실패하고 시험이 임박해서야 Schweser Note에 의존하는 우를 범하는 경우를 자주 접한 기억이 있습니다. 다시 강조하거니와 시간과 체력이 허용된다면 커리큘럼북을 2-3회 독하여 시험 Topic을 정확히 이해할 수 있다면 이것이 최선의 방법이라는 데는 이론의 여지가 없습니다.

현실적으로 CFA공부에만 전업으로 매달릴 수 없는 대부분의 수험생들은 현실적으로 가장 효율적이고, 한정된 시간 안에서 실행가능하고, 실패가능성을 최소화할 수 있는 수험방안을 찾아야 합니다. 바로 그 방안이 Schweser Note를 기본으로 하고 핵심 Topic에 대해서는 Curriculum Book을 통해서 심화학습하는 것입니다. 이 학습방법은 커리큘럼북이 출간되기 전부터 권유해오던 학습방법입니다.

기본서의 내용을 line by line 읽다 보면 핵심주제를 정확하게 이해할 수 있을 뿐 아니라 비영어권 수험생들은 영어의 Reading skills을 상당히 향상시킬 수 있습니다. 최근에 CFA 시험의 지문과 시나리오들이 길어지는 경향(특히 Level 2와 3의 경우)이 있기 때문에 탄탄한 Reading skills을 갖추는 것은 시험합격에 매우 중요한 요소입니다. 하지만 모든 과목을 기본서에 의존하기에는 현식적으로 시간이 허용되지 않는다는 사실입니다.

한편 Schweser Note에만 의존하는 학습방법 또한 바람직하지 못합니다. Schweser Note로만 학습하는 경우 시간적으로 효율적이기는 하나 시험의 핵심주제를 피상적으로만 이해하는 우를 범할 수 있기 때문입니다. Schweser Note의 필진들은 정통 Ph. D in Finance로서 교수이거나 교수를 역임했을 뿐만 아니라 매년 30여 회가 넘는 Schweser Seminar를 전 세계 주요 도시에서 주관하는 교수들입니다.

Schweser 교재는 CFA Institute의 LOS에 따라 체계적으로 정리된 교재이기 때문에 시험문제가 LOS 밖에서 출제되는 경우(이러한 경우는 상상하기 어려움)가 아니라면 Schweser 교재에서 언급하지 않는 주제에 대해 시험문제가 출제되기는 거의 불가능합니다. 하지만 어디까지나 Schweser Note는 요약서이기 때문에 Reading skill의 향상과 핵심 Topic을 심화 학습하는 데는 한계가 있기 때문입니다.

이상의 논리적 근거에 입각하여 이패스코리아의 온라인 교육과정은 Schweser Note를 기본으로 하고 핵심 Topic은 Curriculum Book의 직강을 통하여 심화 학습하도록 설계되어 있습니다.

다시 한번 강조하거니와 의욕이 앞서 커리큘럼북 위주로 수험공부를 하다가 시간관리에 실패하고 막판에서야 Schweser Note에만 매달리는 우를 범하지 않기를 기원합니다.

원리 이해 중심의 학습태도

1·2·3차 시험을 순차적으로 합격하고 유능한 전문가로 활동하기 위해서는 CFA 시험과목의 근본원리를 정확하게 이해하고 과목별 연관관계를 정확히 파악할 수 있어야 합니다.

CFA 시험은 원래 논리력과 분석능력을 요구하는 어려운 시험입니다. 따라서 Level 1ㆍ2ㆍ3 시험을 염두에 둔 원리 이해 중심의 체계적인 학습태도가 요구됩니다. 어려운 시험이기에 CFA 자격증이 어지간한 학교의 MBA degree보다 높게 인정받고 있는 것입니다. 미국의 많은 주와 영국, 캐나다, 싱가폴 등에서는 CFA LevelⅠ을 합격하는 경우 증권금융업무 관련 국가자격고사를 면제해 주고 있습니다.

CFA 자격증을 보유하기 위해서는 최소한 Master degree in Finance 또는 MBA with concentrain in Finance 정도의 현대투자론에 대한 체계적인 지식을 갖추고 있어야 합니다. 단계적이고 체계적으로 공부하지 않고는 CFA 자격증을 얻기 어렵다는 것은 예나 지금이나 마찬가지입니다.

우리 나라 수험생들 사이에 AICPA나 신생 외국 자격증을 쉽게 획득할 수 있다는 인식이 퍼져있어 CFA 자격시험도 너무 쉽게 생각하는 경향이 있지 않나 생각합니다. CFA Institute 통계에 따르면 1ㆍ2ㆍ3차 시험을 3년 내에 pass한 응시자 비율이 채 20%에도 미치지 못하고, CFA자격을 획득하는 데 걸리는 시간이 평균 4년 이상인 것을 감안한다면 CFA 시험이 그리 호락호락한 시험은 아니라는 사실을 아실 수 있을 것입니다.

권위있는 자격증 한 개 정도는 남아 있어야 한다고 생각합니다. 그냥 대충대충 공부해서 딸 수 있는 자격증이라면 투상이나 FP 시험하고 다를 게 뭐가 있겠습니까? 원리를 생각하면서 체계적으로 공부하여 합격할 수 있는 시험이어야 업무수행에 도움도 되고 자격증 획득의 보람도 있지 않겠습니까? 1963년부터 시작된 CFA 시험은 원래 어려운 시험이고 체계적이고 논리적인 학습을 요하는 최고의 자격시험입니다.

따라서 Level 1·2·3의 순차적인 합격을 목표로 원리이해 중심의 보다 근본적인 학습태도를 유지하는 것이 CFA 자격증도 획득하고 진정한 전문가로 성장할 수 있는 유일한 길이라는 점을 명심하셔야 합니다.

Level별 수험대책

학문에 왕도(Royal Road)란 있을 수 없습니다. 자격증 획득도 중요하지만 실무에 활용할 수 있는 근본원리를 습득하는 것은 더욱 중요하다는 것을 항상 명심하시기 바랍니다. 어떠한 일을 하든 선무당이 되는 것처럼 위험한 일은 없다고 생각합니다.

다시 한번 CFA 시험과목들을 생각해 보십시오. 경제학, 통계학, 재무제표분석, 파생상품론, 채권분석, 주식분석, 포트폴리오관리론, 자본시장론, 부동산, Venture Capital, 윤리강령 등 정말 일상생활 하면서 꼭 알아야 하고 효율적인 업무수행에 필요한 중요 과목들로 짜여져 있습니다. 이상의 과목들을 단계적이고 체계적으로 공부한다면 정말로 많은 것을 배울 수 있습니다.

체계적으로 CFA 공부를 하여 자격증을 획득한 사람은 어느 곳에서든지 능력을 인정받을 수 있으리라 생각합니다. 그렇기 때문에 CFA 수험생의 약 36%가 증권금융업에 종사하지 않는 일반 기업의 재무·기획 부문에서 일하는 사람들로 구성되어 있다고 생각합니다. 더욱이 CFA 수험생의 11%가 CPA(공인회계사) 자격증을 보유하고 있습니다. 그 만큼 CFA 교육과정을 통해서 얻는 바가 많다고 하겠습니다.

CFA 수험공부에 왕도란 있을 수 없습니다. CFA 시험의 핵심과목들에 대한 핵심원리를 철저하게 이해한다는 자세로 우직하게 임하는 수 밖에 없습니다. 이것이 제가 주장하는 Fundamental Approach입니다. 이러한 Fundamental Approach를 효과적으로 실행하기 위한 Level 별 수험대책을 간단히 제시하면 다음과 같습니다.

Level 1수험대책

CFA 시험의 첫 관문으로서 경상계열을 전공하신 분들은 상대적으로 쉽게 느껴지실 수 있습니다. 하지만 이 단계에서부터 체계적으로 공부하실 것을 권합니다. Level1에서 열심히 하지 않으시면 Level II·III에서 엄청 고생하게 됩니다.

2013년 6월 시험을 본 수험생들의 이야기를 종합해 볼 때

  • 단순한 암기에 의존하여 풀 수 있는 문제보다는 기본적인 원리를 이해하여야만 풀 수 있는 문제들 위주로 출제됨. 그렇다고 해서 지나치게 까다로운 문제가 출제되는 것은 아님.
  • 재무제표분석과 재무관리 등 일부 과목은 일부 주제 간의 연관관계를 이해해야 풀 수 있는 문제가 출제됨.
  • 일부 재응시자들의 의견에 따르면 일부 과목에서는 작년하고도 조금 다른 형식의 문제가 출제되었다고 함. CFA 응시생의 변별력을 정확히 측정하기 위해 CFA Institute 측에서 부단히 노력하는 인상을 받았다고 함.
  • 재무관리, 재무제표분석, 채권, 주식 등이 다소 어렵게 출제되고 통계학, 파생상품, 포트폴리오관리, 윤리과목 등은 기본 개념만 이해하면 풀 수 있는 평이한 문제들로 구성되었다고 함.
  • 윤리과목의 경우 작년에 비해 지문도 짧고 매우 평이했지만 특이한 점은 GIPS(Global Investment Performance Standards)에 관한 문제가 많이 출제되었다고 함.
  • 과목별 난이도에 다소 편차가 존재함: 윤리, 경제학, 통계학, 파생상품론, 포트폴리오관리론은 평이하게 출제되고, 주식분석과 채권분석은 다소 어려웠으며, 재무제표분석은 많이 어려웠음.
  • 기본개념을 충분히 이해하고 기본적이고 현실적인 응용능력을 Test하는 문제가 다수 출제되었음.
  • 주어진 시간 내에 문제를 다 풀기 위해서는 기본적인 독해능력(reading skills)이 매우 중요함.
  • 시간관리를 잘 하기 위해서는 문제풀이 연습을 많이 하여야 함.
  • 문제의 유형은 Schweser Note의 Sample Exam(Book6) 문제보다 up-grade된 것 같고, 자체 제작된 Final Review교재 Test Bank는 실제 시험문제보다 다소 어려웠다는 느낌임.

이상에서 논의한 수험생들의 의견과 함께 CFA 교육과정의 교육경험에 비추어 향후의 출제경향 및 수험대책에 대해 다음과 같이 요약할 수 있겠습니다.

  • 외국의 자격증 시험은 시험주제의 특정분야에 치우침 없이 골고루 출제됩니다. 따라서 모든 시험주제에 대해 기본원리 중심으로 철저한 대비가 필요합니다. 즉 국내 자격시험처럼 특정 주제만을 시험 직전에 벼락치기로 공부해서는 합격할 수 없다는 것입니다.
  • CFA Institute 측에서 CFA 자격소지자의 공급을 적정선에서 조정하려는 의도에서 비롯된 것인지는 정확히 모르지만 최근 수년 동안의 합격률은 과거 평균보다 훨씬 낮아지고 있습니다. 따라서 시험에 합격하기 위해서는 보다 철저한 대비가 필요합니다.
  • CFA 수험생들의 변별력을 높이기 위해서 CFA Institute 측에서 출제경향을 지속적으로 Update해 나가고 있습니다. 특히 Level II, III의 경우 예년에 비하여 지문의 길이가 방대해지고 분석능력을 요구하는 문제들 위주로 출제되었습니다. 따라서 근본원리에 대한 이해를 바탕으로 Level I 수험공부 때부터 Level II, Level III의 합격을 목표로 한 체계적이고 전략적인 접근방법을 취해 나가야 하겠습니다. 시험 주제에 대한 근본원리를 정확히 이해할 수만 있다면 매년 약간씩 바뀌어 가는 출제경향의 변화는 문제될 것이 없습니다. 따라서 CFA 수험공부를 통하여 자격증도 획득하고 실무에 활용할 수 있는 능력을 배양하겠다는 마음자세로 수험공부에 임하셔야 될 것 같습니다.
  • 우리 나라 수험생들처럼 비영어권 수험생들은 수험공부 시 독해능력(reading skills) 향상을 염두에 두고 공부하셔야 합니다. 시험이라는 긴장된 상황 하에서 문제를 정확하게 이해하고 문제를 다 풀 수 있기 위해서는 상당한 독해능력이 필수적입니다. 따라서 CFA 시험의 모든 기본서를 다 통독할 수는 없다 하더라도 Schweser Note만이라도 최소 3회독 하겠다는 자세로 수험공부에 임하셔야 합니다. 시험장에서의 시간관리(time management) 성공 여부는 바로 합격 여부로 연결되며, 성공적인 시간관리를 위해서는 탄탄한 독해실력이 필수적이라는 것을 명심하여야 합니다.

Level 2,3수험대책

CFA 시험에서 가장 어려운 관문이라고 말할 수 있습니다. 왜냐하면 시험의 주제들의 난이도가 LevelⅠ에 비하여 훨씬 깊어지는 단계이기 때문입니다. Level II·III과정 만큼은 반드시 CFA 교육과정에 등록하여 체계적으로 학습하실 것을 권고합니다.

Level II는 Item Set으로 출제되기 때문에 문제의 지문(Scenario)을 정확하게 분석하는 능력배양을 염두에 두고 공부해야 하는 단계입니다.

2007년도 Level II의 시험문제는 작년보다 다소 어려웠다는 것이 중평입니다. 즉, 수험생의 단편적인 이해를 측정하는 문제보다는 통합적인 분석능력을 측정하는 유형의 문제가 많이 출제되었습니다. 수리적으로 복잡해진 것이 아니라 문제의 주제를 정확하게 이해하고 주어진 시나리오에 적용할 수 있느냐를 측정하는 문제가 많았다고 합니다. 계산 자체는 어렵지 않지만 계산하는 문제를 현실적으로 활용할 수 있느냐를 묻는 정교한 문제들이 많이 출제되었다는 중평입니다.

하지만 시험 주제가 CFA Institute에서 제시한 LOS(Learning Outcome Statements)에서 벗어난 것은 아닙니다.하지만 문제의 Scenario가 예전에 비해 방대해지고 정교해짐으로써 질문자체를 정확하게 해석하고 출제자의 의도를 정확하게 파악하는 데 어려움이 있었다고 합니다. 즉 많은 수험생들이 시간관리(Time management)에 어려움을 느꼈다는 것이 중평입니다.

앞으로도 시험문제가 CFA Institute에서 각 Level별 Study Guide에서 제시한 LOS(Learning Outcome Statements)에서 벗어나지는 않을 것입니다. 왜냐하면 LOS는 CFA Institute 이 수험생들에게 LOS 범위 내에서만 출제하겠다는 약속이기 때문입니다.

따라서 LOS에서 제시된 주제에 대해 근본원리를 이해한 다음 이를 현실적인 실무에 활용할 수 있는 능력 개발 위주의 학습방법을 요구하는 추세라고 이해할 수 있습니다.

Level II, III의 경우 Item Set 문제에 대한 철저한 대비가 요구됩니다. Level I의 경우 한 문제당 평균 1분 30초(360분÷240문제)에 풀 수 있는 객관식 문제가 나옵니다. 하지만 Level II(오전, 오후) 120문제, III의 경우 오후 Session 3시간 동안 60문제가 출제되어 한 문제 당 평균 3분(180분÷60문제)에 풀 수 있는 문제가 출제됩니다. 그 만큼 어려운 객관식 문제가 출제되어진다는 의미입니다. Item Set에서 좋은 점수를 받는 지름길은 먼저 주어진 Scenario의 철저한 분석을 통해서 출제자가 묻고자 하는 큰 그림을 Catch하는 것입니다. 출제자의 의도를 정확히 파악할 수 있다면 문제는 의외로 쉽게 풀리기 때문에 시간이 남을 수도 있습니다.

Item Set에서는 Partial Score가 주어지지 않습니다. 따라서 더욱 철저한 대비가 필요한 것입니다. 참고로 Level III Morning Session의 Essay Type 문제에서는 완벽한 답안이 아니라 할지라도 합격하는 데 지장이 없을 정도의 부분점수(partial score)를 받을 수 있습니다. 따라서 열심히 공부한 수험생에게는 오히려 Essay Type 문제가 덜 부담스러울 수도 있습니다.

  • CFA Institute 측에서 CFA 자격소지자의 공급을 적정선에서 조정하려는 의도에서 비롯된 것인지는 정확히 모르지만 최근 수년 동안의 합격률은 과거 평균보다 훨씬 낮아지고 있습니다.
  • 외국의 자격증 시험은 시험주제의 특정분야에 치우침 없이 골고루 출제됩니다. 따라서 모든 시험주제에 대해 기본원리 중심으로 철저한 대비가 필요합니다. 즉 국내 자격시험처럼 특정 주제만을 시험 직전에 벼락치기로 공부해서는 합격할 수 없다는 것입니다.
  • CFA 수험생들의 변별력을 높이기 위해서 CFA Institute 측에서 출제경향을 지속적으로 Update해 나가고 있습니다. 특히 Level II, III의 경우 예년에 비하여 지문의 길이가 방대해지고 분석능력을 요구하는 문제들 위주로 출제되었습니다. 따라서 근본원리에 대한 이해를 바탕으로 Level II 수험공부 때부터 Level III의 합격을 목표로 한 체계적이고 전략적인 접근방법을 취해 나가야 하겠습니다. 시험 주제에 대한 근본원리를 정확히 이해할 수만 있다면 매년 약간씩 바뀌어 가는 출제경향의 변화는 문제될 것이 없습니다. 따라서 CFA 수험공부를 통하여 자격증도 획득하고 실무에 활용할 수 있는 능력을 배양 하겠다는 마음자세로 수험공부에 임하셔야 될 것 같습니다.
  • 우리 나라 수험생들처럼 비영어권 수험생들은 수험공부 시 독해능력(reading skills)과 작문실력(writing skills) 향상을 염두에 두고 공부하셔야 합니다. 시험이라는 긴장된 상황 하에서 문제를 정확하게 이해하고 문제를 다 풀 수 있기 위해서는 상당한 독해능력이 필수적입니다. 따라서 Curriculum books를 다 통독할 수는 없다 하더라도 Schweser Note만이라도 최소 3회독하겠다는 자세로 수험공부에 임하셔야 합니다. (四合三不) 또한 작문실력의 향상을 위해 과목별 중요 주제에 대한 Sub-Note를 스스로 작성해 보아야 하며 연습문제 풀이시 머리로만 하지 말고 실제로 Keyword를 이용하여 답안작성하는 법을 연습하여야 합니다. 시험장에서의 시간관리(time management) 성공 여부는 바로 합격 여부로 연결되며, 성공적인 시간관리를 위해서는 탄탄한 독해실력과 작문실력이 필수적이라는 것을 명심하여야 합니다.

Level III의 경우 Level I·II를 체계적으로 공부해 오셨다면 비교적 수월하게 공부하실 수 있는 단계입니다. 실제로 합격률 또한 가장 높은 단계이기도 합니다. 참고로 2006년도 Level3의 합격률은 76%(World Wide)였습니다. 이 단계에서는 IPS(Investment policy statement) 분석과 PPS & GIPS 분석이 50%를 차지한다고 보시면 무리가 없을 것으로 압니다. 이에 대한 가장 좋은 학습방법은 기출문제를 정밀하게 분석하는 것입니다. 여타 Item Set으로 출제되는 과목은 Level I·II 때 사용하였던 교재를 이용하여 핵심주제에 대한 큰 줄기를 통합 이해하는 방식으로 정리하시면 될 것입니다.

확실한 자기관리 계획수립

CFA 자격증이 시사하는 중요한 점의 한가지는 자격소지자의 3년 여에 걸친 성실한 자기관리 노력을 보여주는 것입니다. 업무를 수행하면서 자기계발을 위해 3년 여를 성실하게 시간관리를 한다는 것은 생각처럼 쉬운 일이 아닙니다. CFA Institute 공식발표 자료에 따르면 Level 별 수험생의 평균 수험준비기간은 250 시간 정도입니다. 하지만 비영어권의 우리나라 수험생들은 약 350 시간 정도의 시간을 할애할 것을 추천합니다. 평균 수험준비 기간인 7 개월을 감안한다면 매월 50 시간씩(주당 13시간) 공부에 할애하여야 합니다. 문제는 CFA 수험생의 대부분인 직장인들이 바쁜 업무를 수행하면서 매월 50 시간씩을 할애하기가 생각처럼 쉬운 일은 아니라는 것입니다. 따라서 CFA 공부를 시작하기 전에 확실한 자기관리 계획을 수립하는 것이 매우 중요합니다.

CFA 시험접수 관련 문의

  • 시험접수문의 1) CFA 시험을 준비하려고 합니다. 응시조건은 어떻게 되나요?

A) 4년제 대학 졸업자(졸업예정자 포함)이상의 학력을 가진 사람은 누구라도 성별, 나이에 제한 없이 응시할 수 있습니다. 대학 재학생이 CFA 시험에 응시하기 위해서는 Final year에 등록된 학생이어야 합니다. 학생으로서 Level1에 응시한 자가 Level2에 응시하기 위해서는 반드시 졸업증빙을 하여야만 합니다.

한편 대학을 졸업하지 못한 분이라 할지라도 CFA Institute에서 대졸에 준하는 경력을 갖추었다고 인정하는 분은 누구라도 응시할 수 있습니다.

  • 시험접수문의 2) CFA 자격요건이 되지 않아 군 경력을 인정 받아서 시험 접수를 하려고 하는데 어떻게 해야 되나요?

A) 시험접수 시 본인의 군 경력과 학부경력을 서술(총4년 이상)하여 시험접수 하실 때 Update Work Experience부분에 해당 경력사항을 입력해 주시면 됩니다. 군경력은 Case by Case로 적용이 되기에 모든 경력이 인정되는 것은 아닙니다. 모든 경력심사의 결정권은 CFAI 측의 주관적인 요소가 들어간다는 것을 명심해 주시기 바랍니다.

[경력사항 서술 방법]
(1) 언제부터 언제까지 어떤 업무를
(2) 군 복무중 수행한 보직 및 임무를 통해 얻게 된 지식 및 경험이 CFA가 되었을 때 얼만큼 긍정적으로 영향을 주는가?
(3) 왜 CFA를 지금 시점에서 준비해야 하는가?
위 부분에 대하여 자세하게 기술해야 합니다.

*군 경력은 오로지 CFAI의 재량에 달린 부분이며 시험 접수 시 증명서류를 따로 요구하지는 않습니다만 별도로 요청할 수 있습니다. 또한 허위 기재 시 차후 시험자격의 박탈의 불이익을 당할 수 있으니 거짓 없이 기술해야 합니다.

  • 시험접수문의 3) CFA 시험에 재응시 할 경우 등록비는 면제 되나요?

A) 네. 재응시 할 경우 Program Enrollment Fee(등록비)를 제외한 Exam Registration Fee(시험비)만 내시면 됩니다.

  • 시험접수문의 4) CFA Level1을 Pass하고, Level2를 접수하려는데 시험등록창이 보이질 않네요. 어떻게 해야 하나요?

A) 아래 2가지 방법 중 하나로 해결하시면 됩니다.

[졸업생인 경우]
1. CFA Institute에 졸업증명서 제출 후 시험 등록창 활성화 요청

[졸업 전 경력사항으로 인정받아서 접수할 경우]
2. CFA Institute 홈페이지 Update Work Experience 부분에 경력사항 업데이트 후 시험 등록창 활성화 요청

  • 시험접수문의 5) CFA 시험 접수할 때 실수로 커리큘럼 북 받는 주소를 잘못 입력했습니다.주소를 변경할 수 있을까요?

A) 이 부분은 아래 두가지 절차를 진행하시기 바랍니다.
첫째, 미국CFA협회에 접속하셔서 LEVEL1 Registration화면을 클릭하시고 접수 진행시 밟으셨던 단계중에 마지막 커리큘럼 배송지를 edit화면에서 수정 처리합니다.
둘째, 이것만으로는 불안전 할 수 있으니 미국 CFA협회에 직접 확인메일을 요청하셔야 합니다. (대략 3~4일안에 관련해서 변경 완료했다는 메일수신이 가능하실 것입니다.)
※교재는 UPS로 배송되기 때문에 빨리 수정하시고 메일링하시기 바랍니다.

  • 시험접수문의 6) CFA 시험 접수 후 환불 및 연장 가능한가요?

A) 시험 접수 후 연기 및 환불은 불가능 합니다.

  • 시험문의 1) CFA 레벨1또는2를 합격했습니다. 1차,2차 합격에 대한 유효기간이 있나요?

A) 레벨1,또는2를 합격 후 언제까지 레벨3을 합격해야 된다는 유효기간은 없습니다.

  • 시험문의 2) 시험 결과는 언제, 어떻게 알 수 있나요?

A) Level1,2의 경우에는 시험일로부터 60일 이내에, Level3의 경우 시험일로부터 90일 이내에 발표가 됩니다.
6월 시험은 7월 중순 ~ 8월 말, 12월 시험은 1월 중순에 발표가 됩니다.

CFAI에 등록된 개인 이메일로 먼저 통보가 된 후 CFAI 사이트에서도 확인이 가능하게 됩니다. CFAI 사이트에서 본인의 user name, password로 로그인 후 My CFA에서 결과를 확인하면 됩니다.

  • 시험문의 3) CFA 시험 응시하러 갈 때, 필요한 준비물은 어떤 것이 있나요?

A) 필수적으로 필요한 준비물로는 아래 4가지가 있습니다.

① 수험표(Admission Ticket) : 시험 약 한달 전 CFAI에서 다운 받아서 출력, 시험장에 필히 지참해야 합니다.

② 계산기 : 허용되는 기종은 Texas Instrument사의 BA Ⅱ Plus, BA Ⅱ Plus Professional과 HP사의 12C, 12C Platinum 두 기종뿐입니다.

③ 신분증 : 2011년부터 신분증이 여권으로 변경 되었습니다. 만기가 지나지 않은 여권을 시험장에 지참하셔야 합니다.
주의하셔야 할 점은 시험 접수 시 입력하였던 여권정보(이름, 여권번호, 여권만기일 등)와 실제 시험장에 지참하고 가는 여권정보가 일치하여야 합니다.)
정보가 일치하지 않을 시에는 Name Change Form을 작성하셔서 변경해 주시기 바랍니다.

④ 필기도구 : 연필 서너 자루(No.2 or HB) 정도 준비하시는 것이 좋으며, Level3 Essay를 제외하고는 모두 연필만을 사용해야 합니다.(Essay는 검정볼펜 사용)

*CFA 시험은 허용된 지참물 이외의 어떠한 물품도 소지할 수 없습니다. 핸드폰, 음료수, 연습장 등은 시험장에 가지고 들어가실 수 없습니다.

  • 시험문의 4) Name Change Form은 어떻게 작성하나요?

A) CFA 접수 시 여권이 변경되어 변경된 정보를 수정하고자 한다면 Name Change Form을 작성하셔서 변경해 주셔야 합니다.

양식은 자료실에 등록되어 있으며, CFAI 홈페이지에서도 다운이 가능합니다.
CFA Institute 홈페이지 들어가시면 우측 상단에 검색할 수 있는 부분이 보이실 것입니다. 그곳에 name change form을 검색하시면 나오는 페이지 2번에 Identification Policy가 보이실 것입니다.

클릭하시면 중간에 update your CFA Institute account (PDF) 가 보이실텐데 그 양식 다운 받으셔서 작성해 주시면 됩니다.

양식을 보시면 STEP1, STEP2, STEP3로 나뉘어져 있을 것입니다.
STEP1에 Candidate Number와 E-Mail을 입력하시면 되고, STEP2에는 이름, 여권번호, 만료일 등 수정 전 정보와 수정 후 정보를 좌측과 우측에 각각 입력해 주시면 됩니다. 마지막 STEP3에 전자서명을 하고 날짜를 입력해 주시면 됩니다.
작성 후 메일은 cmservices@cfainstitute.org로 보내주시면 됩니다.
name change form양식과 여권 사본을 함께 첨부하셔서 보내주시면 됩니다.

  • 시험문의 5) CFA 시험 시간 및 장소는 어떻게 알 수 있나요?

A) CFA 시험 시간은 아래와 같습니다.

8:00 a.m. 응시확인 과정을 거치며, 입장이 허용되는 시간입니다.
8:30 a.m. 반드시의 본인의 좌석을 찾아 앉아 있어야 합니다.
8:45 a.m 9시 시험시작을 위하여 test room의 문이 닫혀지는 시간입니다.
9:00 a.m. Morning session begins
12:00 p.m. Morning session ends
1:00 p.m. 다시 오후 시험을 위한 응시자 확인과정을 거칩니다.
1:30 p.m. 반드시 본인의 좌석을 찾아 앉아 있어야 합니다.
1:45 p.m. 2시 시험시작을 위하여 test room의 문이 닫혀지는 시간입니다.
2:00 p.m. Afternoon session begins
5:00 p.m. Afternoon session ends

CFA 시험 장소는 Admission Ticket에서 확인이 가능합니다.
Admission Ticket은 6월 시험은 4월 중순에 12월 시험은 10월 중순에 CFAI 홈페이지에서 출력이 가능합니다.
예전에는 연세대, 고려대에서 진행이 되었으나, 지금은 일산 KINTEX에서 진행이 되고 있습니다.

  • 시험문의 6) 커리큘럼 북 E-Book은 어떻게 보는건가요?

- CFAI 로그인 후 Manage Account 클릭
- View/Edit Full Professional profile
- Curriculum
- Redemtion Code 클릭
- Vital Source 설치
- Vital Source Bookshelf 상단메뉴에서 Account->Redeem Code 클릭
- Redemption Code 입력


자세히 보기 ⇀

  • 시험문의 7) CFA Level3 합격 후 Charter를 받기 위해서는 어떻게 해야 되나요?

A) CFA 최종 합격 후 4년간의 실무경력을 채우셔서 인정받으셔야 Charter를 발급 받으실 수 있습니다.

CFA Institute에서 요구하는 실무경력이란 투자의사 결정에 직,간접적으로 관련된 부서의 경제, 통계, 재무 자료의 수집, 분석, 평가업무 및 가치평가 업무를 의미합니다. 또한 이러한 업무를 감독하거나 교육하는 업무도 관련 실무경력으로 인정됩니다. 따라서 일반기업의 기획, 재무, 회계부서나 증권, 금융 기관 및 컨설팅 기관의 많은 업무가 이에 해당합니다.

CFAI에서 인정하는 관련 실무경력 분야는 광범위한 분야에 걸쳐 실무경력이 인정되고 있으므로 실무경력 요건을 충족하지 못하여 charter를 받지 못하는 경우는 거의 없습니다. 실무경력은 꼭 job title에 일치하는 경우만 인정되는 것이 아니라, job title 관련하여 어떠한 업무를 수행했는가를 기준으로 합니다.

4년간의 실무경력을 충족시키셨다면 1명의 직장상사와 1명의 CFA, 또는 2명의 CFA 추천을 받으셔야 합니다. 추천인 중에 CFA가 없을 경우에는 3명의 추천인이 필요합니다.


Work Experience 예시보기 ⇀ Job Titles 예시보기 ⇀

  • 기타문의 1) 이패스코리아 CFA 과정은 어떤 교재로 진행이 되나요?

A) 이패스코리아 CFA 정규과정에 사용되는 교재는 Schweser Notes와 Curriculum Book이 있습니다. Schweser Notes와 Curriculum Book은 각각 6권이며, Curriculum Book은 시험 접수 시 의무적으로 받게 되는 기본서이며, Schweser Notes는 Curriculum Book의 요약본입니다.
Level1의 경우 윤리과목만 Curriculum Book으로 진행이 되며, Level2,3로 갈수록 Curriculum Book의 사용비중은 높아집니다.

CFA Final Review 과정에 사용되는 교재는 Test Bank 교재로써, 자체적으로 제작된 문제집입니다.
매년 바뀌는 커리큘럼에 따라 Test Bank 교재도 매년 출제방향을 예측해 출제가능성이 높은 문제들로 재구성됩니다.

사업자등록번호 105-86-56986 ㅣ 통신판매업신고번호 2005-02554 ㅣ 원격평생교육시설신고 제52호
서울특별시 영등포구 경인로 775 에이스하이테크시티 2동 10층 (주)이패스코리아
대표이사: 이재남 ㅣ 개인정보보호책임자 : 나현철

COPYRIGHT 2003-2017 EPASSKOREA. ALL RIGHTS RESERVED.