1. 이 문제는 슈웨저 P190 GDP growth rates 문단을 읽어보시면 이해(?)가 될것입니다. 이부분을 설명드릴때 저도 이해가 안된다고 말씀드렸던것 같습니다.
맨 마지막 줄을 보시면 이자율이 GDP volatility와 correlaiton이 (+)라고 합니다. 그러면서 리스크 프리미엄이라고 하거든요. 그런데 이 리스크 프리미엄은 저희가 일반적으로 얘기하는 리스크 프리미엄이 아닙니다. 일반적으로 얘기하는 리스크 프리미엄이라고 하면 그건 real risk free rate과는 관련이 없습니다. 즉 전현 영향을 미치지 못합니다. 그런데 여기서 설명하는 GDP의 vol에 따른 risk premium은 real risk rate에 포함되는 요소로 설명을 하고 있습니다. 그래서 vol이 높으면 REAL risk free rate이 높은 것입니다. (저도 이부분에는 동의하지 않습니다.)

2. 이부분은 못산다 잘산다로 생각하기 어렵구요.
Corporate Finance에서 배우셨을것 같은데, Price를 계산하기 위해서는 분자의 earning을 discount해서 구하는 것인데, 분자의 earning의 growth가 감소한다면 당연히 price는 감소합니다. (쓰신 식으로 이해하셔야 합니다.)
그리고 Earning의 growth가 감소한다고 못사는 것은 아닌것 같습니다. 예를 들어 15%에서 10%로 감소한다고 해도... 엄청 더 잘살게 된거죠^^
이상입니다.