안녕하세요. 이패스코리아 운영자 입니다.

빠르고 신속한 대답을 드리지 못하여 대단히 죄송합니다.

앞으로 신속한 답변을 해드리도록 하겠습니다.

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안녕하세요?

수식을 보면서 깊이 있는 이해를 시도하는 건 대단히 좋은 자세인데 수식 이해의 전/후가 바뀌었습니다..
일단 "요구수익률"의 개념이 혼동되신 것 같습니다. 주식에 투자했을 때의 요구수익률이란 배당을 포함하는 수익률입니다. 그리고 수식을 전/후를 구분해야 이해가 쉬운데 뒤집어 놓으면 때로 혼란에 빠지게 됩니다. 물론 수식의 전/후를 바꾸어도 당연 그 식은 성립합니다. 요구수익률에 배당이 포함되어 있다는 사실을 잊지 마세요.
따라서

p_t-1= (P_t+D_t)/(1+r_t)가 맞는 표현이고
P_t-1(1+r_t) - D_t=P_t로 전/후를 바꾸었을 때에는 r_t에 이미 배당이 포함되어 있기 때문입니다.

감사합니다.

김종곤