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학습질의응답>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답

제목 김종곤 강사님께 질문드립니다. 등록일 2019-01-14
pre-FRM Securities Analysis 에서 Bond Valuation 부분을 보면

“Yield to Maturity considers both capital gain/loss and reinvestment income, unlike current yields” 라고 있는데
이부분을 인강에서 자세히 설명을 안하신거 같아서 질문합니다.

1. Capital gains/losses 가 여기서 무엇을 의미하는건가요? 나중에 만기때 받는 principal을 의미하는건가요? 아니면 다른 뜻이 내포되어있나요?

2. YTM formula 어느 부분에서 Reinvestment income 이 반영되는건가요?
YTM 을 Bond Value formula를 역계산해서 구한다고 배웠었는데 그 formula를 보면 어느 부분에
reinvestment 가 반영이 되어있는것인지 모르겠습니다.
Reinvestment 라는게 만기기간동안 받는 coupon 을 YTM으로 재투자 하여 compounding interest 를 또 추가적으로 얻는다는 뜻으로 알고 있는데
Bond Value formula 에는 그런 과정이 반영이 안되어있는, 그냥 future cash flows 를 현재가치화하는 내용만 들어있는거 같습니다.
그래서 YTM 이 reinvestment income 을 반영한다는게 정확이 YTM Formula의 어디에서 알 수 있는지 궁금합니다.
YTM 을 해당 채권 시장이자율이다라고만 이해하면 편하겠지만 그렇게만 하고 넘어가면 일반 이자율과 YTM 을 구분짓는
reinvestment income 이 YTM 식의 어디에 반영되서 YTM 이 나오는것인지 잘 모르겠습니다.
즉 YTM 이 reinvestment income 을 어디서 어떻게 반영한다는것인지 잘 모르겠으며,
이것을 알아야만 Current Yield 와의 차이점을 정확하게 알 수 있을것 같습니다. 답변 기다리겠습니다!

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