안녕하세요? 박정준입니다.

일반적으로 Forward는 계약시점에서 가치가 0입니다. 그리고 그래야만 Long과 Short 포지션이 서로 계약을 맺게 됩니다.

다만, 극단적인 예를 들어
T=1 day
S0 = 50,000
인데, 계약서에 Fo(T) = 40,000 이렇게 기재되어 있는 계약서 있다면,

이 계약은 계약시점에 대략 10,000원 정도 가치를 갖게 될 거구요… Long과 Short이 계약을 맺기 위해서는 Long이 Short에게 10,000원을 지급하고 계약을 맺어야 할 것입니다.

Off market forward는 결론적으로 Spot price와 Forward price 간 균형이 깨어진 관계이기 때문에 계약시점에 가치를 갖게 됩니다.

저희가 일반적으로 배우는 Forward는 No-arbitrage Forward Price를 가정하기 때문에, Off market forward와는 근본적인 차이가 있다고 생각하시면 됩니다.

감사합니다.