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학습질의응답홈>국제자격증>CFA>게시판>학습질의응답
| 제목 | CFA level 1 portfolio management 질문드립니다. | 등록일 | 2018-10-06 |
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M-squared를 구하는 부분에서 CML의 기울기와 CAL의 기울기를 비교하는 그림이 나옵니다. (Book4, 166pg) 그런데 이때 CAL의 기울기가 CML의 기울기보다 크게 나와 있는데, 제가 알기로 CML이란 동일 수익률 대비 최저의 리스크를, 또 동일 리스크 대비 최고의 수익률을 갖고 있는 (무위험 자산을 포함한)포트폴리오의 집합을 나타낸 선으로 알고 있습니다. 따라서 CML의 기울기보다 CAL의 기울기가 큰 것이 이해가 가질 않습니다. 아니면, 장기적으로 최적의 포트폴리오 구성은 CAL 상에서 하는 게 맞지만 단기적으로는 개별 포트폴리오가 시장 포트폴리오보다는 동일 위험 대비 더 뛰어난 수익률을 낼 수 있으며, 그 차이를 측정할 때 M2를 이용한다고 이해하면 될런지요? 혹은 시장이 효율적이라면 CAL 상에서 포트폴리오를 구성하는 게 맞지만 시장은 비효율적이기 때문에 이와 같은 그림이 나올 수 있다고 이해하면 될런지요? |
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